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1、貴州xx實業集團煤炭行業整合項目商業計劃書投資要點行業背景項目介紹資源整合競爭優勢與風險防范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄貴州xx實業集團計劃以旗下xx焦化公司為主體，整合貴州省內煤炭資源，形成：“甕安+黔西+威寧/赫章”三大煤炭生產基地。20102012年三年內，在集團已控制的逾2億噸原煤儲量基礎上，xx焦化公司計劃引入戰略投資者，通過礦山合并、技改、擴產等途徑，將旗下已控制的8個煤礦合并為4個單井規模在6090萬噸/年的大中型煤礦，集團的煤炭開產總規模將達到285萬噸/年，達產后實現年利潤3億元。20102014年五年內，在實現上述目標的基礎上，xx集團繼續以xx焦化公司為平臺2、，通過并購重組、股權聯合、受托經營等手段，進一步開展省內煤炭資源整合，力爭在將來5年內擁有資源儲量5億噸，生產規模超過500萬噸/年，每年實現凈利潤5億元，成為貴州煤炭行業最具規模、最具競爭力的本土民營企業。本項目具有良好的產業基礎。在不考慮引入外部投資和開展資源整合的假設條件下，xx集團有能力完全依靠自有資金對旗下xx、銀堂、高發3個煤礦進行技改、擴產，并按既定進度在2010年底完工達產，未來一年（2011年）實現近1億元的稅后利潤是有保障的。xx集團將通過洗選、粉煤成球等深加工方式提升產品附加值，使產品稅后凈利率達到40%；xx集團計劃將全部煤炭業務資產（礦業權有形資產）打包注入xx焦化公3、司，并將其改組為“xx煤業公司”，xx煤業公司計劃在全部凈資產（擬作價不低于8.5億元）基礎上增資擴股，引入新股東。新進入的戰略投資者擬投入資金約5.5億元。本次增資后，xx集團及其關聯人占xx煤業公司的股權比例不低于60%，戰略投資者所占股比約40%。上述投資完成后，xx煤業公司還將向金融機構謀求資金支持，以進一步開展煤炭行業整合。投資要點投資要點投資要點行業背景項目介紹資源整合競爭優勢與風險防范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄 行業背景行業背景貴州煤炭資源狀況貴州煤炭資源狀況貴州是中國南方煤炭資源最豐富的省區，素以“西南煤海”著稱。全省86個縣（市）中有74個產煤，含煤面積7萬平4、方公里，占全省國土面積的40%以上。其中，六盤水煤田與織納煤田分別是全國煉焦用煤與無煙煤的重要產區。全省煤炭資源遠景儲量2400多億噸，已探明的資源儲量近600億噸，經長年開采消耗后仍保有儲量500億噸。保有資源儲量僅少于山西、內蒙、陜西、新疆，排列全國第五，系江南之首，是南方12個省（市、自治區）的資源儲量的總和。煤炭開發與礦山企業的發展，已使貴州成為江南最大的煉焦煤生產基地和南方商品煤輸出最多的省區。貴州煤炭資源開發利用程度仍屬較低水平。目前已利用的煤炭資源量為83.68億噸，僅占累計探明儲量的14.25%；尚未利用的資源儲量為503.61億噸，占累計探明儲量的85.75，其中，煉焦用煤15、06億噸，無煙煤354億噸。全省保有儲量中，優質煤炭資源十分豐富，占總量的1/3左右。當前，貴州省煤炭產業存在著一些突出矛盾和問題，如：1）煤炭勘探程度低，資源情況有待進一步探明；2）產業結構不合理，小煤礦數量多，技術裝備落后；3）資源利用率低，與煤炭產業發展相配套的公路、鐵路、雙電源等基礎設施建設滯后；4）增長方式粗放，技術和管理人才匱乏，產業工人隊伍建設滯后，礦山的現代企業機制尚未完全形成。總之，貴州省的煤炭資源亟待整合。行業背景行業背景政策規劃政策規劃 根據國家“十一五”能源規劃和貴州省“十一五”能源發展專項規劃，貴州省政府于2009年發布了關于印發貴州省煤炭產業振興計劃的通知，對全省26、009年至2012年煤炭產業發展制訂出了一系列詳盡規劃：煤炭生產：2009至2012年，全省煤炭產能年均增長1500萬噸左右，到2010年煤炭產能1.8億噸，產量1.5億噸；到2015年煤炭產能2.5億噸，產量2億噸。煤礦安全。重特大事故得到有效控制，原煤生產百萬噸死亡率逐年下降，到2010年降至3人左右。生產力水平。加強煤礦技術改造，大力發展采掘機械化，到2012年新建的大型煤礦采掘機械化程度達95%以上，生產效率達到人均年產1500噸以上；新建中、小型礦井采掘機械化程度達到30%以上，人均年產1000噸以上；現有生產礦井生產效率達到人均年產600噸。環境保護及綜合利用。到2012年，煤矸石7、煤泥綜合利用率達到32%以上，礦井水利用率達到60%并實現100%達標排放，礦山生態恢復治理率達到40%以上，基本實現建設“和諧礦區”的目標。結構調整目標。繼續加大煤炭資源整合，到2012年全省規模以上(30萬噸/年及以上)煤礦數量占到30%以上，產量占到60%以上。回采率。按照設計可采儲量，爭取到2012年全省大、中型煤礦的資源回收率達到70%以上；小型煤礦的資源回收率達到60%以上。經濟效益。努力實現煤炭工業效益平穩增長，2012年全省煤炭工業總產值(現價)達到800億元。近年來國家發改委對煤炭行業發展的指導思想由“新建為主,整合為輔”轉變為“整合為主,新建為輔”，全國煤炭行業由此拉開了8、整合大幕。貴州的煤礦地質條件決定了該省煤礦布局和產量是以中小煤礦為主。從貴州煤層深度的多樣性，煤層地質構造的復雜性，煤炭儲量的分散性來看，小煤礦井開采是較適合貴州煤炭資源的開采方式，這也決定了貴州省不可能沿用山西等省份“民退國進”的大集團整合模式。因而，在當前若干具有優勢的中小煤礦基礎上，通過合并、收購、擴產、技改等手段加以整合，打造具有競爭力的煤炭產業，是符合貴州實際的產業振興方向。貴州現在1500多個小煤礦的產量約占全省總產量的80%，根據全省煤礦整合及調整布局方案，涉及到整合的小煤礦1436對，要求整合的為461對，獨立保留礦井的530對，擬新設置礦權的441對。要完成這項任務，不僅需要9、千億元以上的增量資金，而且需要協同利用省內外的各種優勢資源。本項目立足“貴州資源優勢民企人脈、經驗優勢新增資本優勢”的強強組合，可“抄近路”切入未經充分開發的貴州煤炭產業，運用并購整合手段迅速做大做強。貴州省為落實國家“西電東送”、“建設西部能源大省”的方針，近年來大力引進、新建若干國家級大型發電項目，而受煤礦規模限制，上游原煤供應不足，導致許多新建的電廠一投產就面臨“無米下鍋”的窘境。這種“小煤保大電”的結構性矛盾在可見的將來還將持續下去，貴州煤炭將長期供不應求，這是對省內煤炭行業整合極為有利的市場條件。行業背景行業背景并購整合機遇并購整合機遇投資要點行業背景項目介紹資源整合競爭優勢與風險防10、范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄貴州貴州xxxx實業集團于實業集團于20052005在貴陽市成立，是集煤炭開采、磷化工、綠色食品及文化產業為一體的在貴陽市成立，是集煤炭開采、磷化工、綠色食品及文化產業為一體的多元化企業，擁有職工千余人，其中管理、技術人員百余人。多元化企業，擁有職工千余人，其中管理、技術人員百余人。集團直屬成員企業有集團直屬成員企業有7 7家，即甕安縣家，即甕安縣xxxx焦化有限責任公司、貴州焦化有限責任公司、貴州xxxx實業集團龍井煤業有限公司、實業集團龍井煤業有限公司、甕安縣甕安縣xxxx磷化有限責任公司、甕安縣中坪化工廠、福泉風味食品有限公司、貴州磷化有限責任11、公司、甕安縣中坪化工廠、福泉風味食品有限公司、貴州xxxx天源綠色食品有天源綠色食品有限公司、貴州限公司、貴州xxxx天源貿易有限公司。集團另有控股和參股企業天源貿易有限公司。集團另有控股和參股企業6 6家，總資產規模達家，總資產規模達4040多億元（評估多億元（評估價值）。價值）。集團主營業務為原煤開采和磷化工，持有已探明并經政府主管部門核定備案的煤炭資源儲量約集團主營業務為原煤開采和磷化工，持有已探明并經政府主管部門核定備案的煤炭資源儲量約2 2億噸，另有探礦權待建面積億噸，另有探礦權待建面積3232平方公里，年可產原煤平方公里，年可產原煤6060萬噸萬噸(不含龍井煤業不含龍井煤業)，在產12、在建煤礦（含在，在產在建煤礦（含在辦證）合計規模辦證）合計規模300300萬噸萬噸/年、黃磷年、黃磷1.351.35萬噸、普通過磷酸鈣萬噸、普通過磷酸鈣1010萬噸、硫酸萬噸、硫酸3 3萬噸、風味食品萬噸、風味食品50005000噸，噸，并擁有九仟李特色果木種植園地并擁有九仟李特色果木種植園地2 2萬畝。萬畝。項目介紹項目介紹貴州貴州xxxx集團簡介集團簡介項目介紹項目介紹股權結構股權結構80%10%20%80%5%5%100%100%（擬置入）（擬整合）（擬整合）甕安縣xx焦化有限責任公司是貴州xx集團的控股子公司，成立于1998年，主營業務為：原煤開采、加工和銷售。公司連續多年被甕安縣、黔13、南州、貴州省各級政府和部門評為“重合同守信用企業”、“誠信企業”、“優秀民營企業”、“納稅大戶”和“納稅明星”，為當地經濟的振興和發展做出了一定貢獻。xx焦化公司注冊資本2100萬元，員工600多人。其資本構成如下：xx焦化公司現擁有5個煤礦，分別是：已取得采礦權并正在技改中的xx、銀堂煤礦（地處甕安縣），準備與集團外其他煤礦置換的高發煤礦（地處貴陽市花溪區），以及剛完成礦權收購尚待進一步勘探的大寨坪、玉山煤礦（地處甕安縣）。根據本次整合的要求，xx集團擬將下屬的其他煤礦全部歸并到xx焦化公司名下。項目介紹項目介紹xxxx焦化公司簡介焦化公司簡介序號股東名稱出資額出資方式股權比例1xx實業1614、80萬元現金80%2自然人B420萬元現金20%合計2100萬元100%目前xx集團旗下擁有6個煤礦，其中，已取得采礦權證并在實施技改的3個，已探明儲量并完成備案的1個，準備勘探的2個。加上1個擬置換煤礦，2個擬收購煤礦，納入本次整合范圍的煤礦共8個。項目介紹項目介紹集團下屬煤炭資源集團下屬煤炭資源煤礦名稱地理位置資源儲量核定產能達產日期礦權性質礦權所有人甕安縣449.65萬噸15萬噸/年2010年底采礦權xx焦化甕安縣2365萬噸60萬噸/年（整合后）2011年底采礦權xx焦化甕安縣2500萬噸探礦權xx焦化（辦理中）甕安縣305萬噸60萬噸/年（整合后）2011年底采礦權xx焦化（辦理中）15、甕安縣2500萬噸探礦權xx焦化（辦理中）黔西縣13981萬噸150萬噸/年（整合后）2012年底探礦權xx實業黔西縣700萬噸采礦權xx焦化（辦理中）黔西縣700萬噸采礦權xx焦化（辦理中）合計合計23500.65萬噸285萬噸/年（整合后）xx煤礦位于貴州省甕安縣建中鎮，礦區面積5.18km2，是在當地政府指導下，利用集團公司原有的龍泉煤礦、巖底煤礦整合當地另一煤礦白水煤礦而成，經評審備案的保有資源量為449.65萬噸。該煤礦于2008年7月取得新的采礦許可證，生產能力為15萬噸/年。由重慶國能探礦權采礦權評估有限公司（以下簡稱“重慶國能”）2009年7月出具的評估報告顯示，xx煤礦的采礦16、權評估價值為9716.78萬元。xx煤礦技改擴界項目于2008年8月10日正式開工建設。經過1年多的建設，井巷工程共投入1000余萬元，主副井均已完成工程量的90%；煤礦井巷整合投入1500余萬元，向有關部門繳納的環境治理保證金、資源價款、水土保持費共計500余萬元；辦理所有項目手續費用100余萬元；設備采購投入500余萬元；以上共計完成投資3600余萬元，累計完成投資總額的62%左右。xx煤礦技改項目計劃在2010年12月完成。項目介紹項目介紹xxxx煤礦（技改中）煤礦（技改中）銀堂煤礦位于貴州省甕安縣銀盞鄉，礦區面積11.44km2，經評審備案的保有資源量為2365萬噸。該煤礦于2008年17、6月取得采礦許可證，生產能力為30萬噸/年。由“重慶國能”2009年7月出具的評估報告顯示，xx煤礦的采礦權評估價值為36309.71萬元。此外，“xx實業”名下還有一處面積為14.42km2的探礦權與此礦比鄰，集團擬將以上兩處礦權整合在一起擴建成60萬噸/年的新礦山，屆時銀堂煤礦的資源儲量及評估價值將大幅提升，未來發展前景更加廣闊。銀堂煤礦技改擴能項目于2008年5月20日正式開工建設。經過一年多的建設，井巷工程前期共投入2700余萬元，主副井均已完成700多米；地面基礎設施建設已完成投資700余萬元，已付農民及上繳國土局土地征用款730余萬元；前期勘探費用1300余萬元；向有關部門繳納的環18、境治理保證金、資源價款、水土保持費共計1000余萬元；辦理所有項目手續費用300余萬元；井巷建設設備物資已完成大部分采購，占總設備量的50%，設備采購投入900余萬元；以上共計完成投資7630余萬元，累計完成投資總額的80%左右。銀堂煤礦技改項目計劃在2010年12月完成。銀堂煤礦計劃與相鄰的大寨坪煤礦進行資源合并，申報技改擴產項目，整合后產能達到60萬噸/年。擴產項目計劃在2011年底前投產。項目介紹項目介紹銀堂煤礦（技改中）銀堂煤礦（技改中）龍井煤礦位于貴州省黔西縣花溪鄉，礦區面積19.64km2，經評審備案的保有資源量為13981萬噸，該儲量已于2009年4月通過貴州省國土資源廳的評審。19、由北京中鑫眾和礦業權評估咨詢有限公司（以下簡稱“中鑫眾和”）2009年11月出具的評估報告顯示，龍井煤礦的探礦權評估價值為162526.36萬元。xx實業于2007年10月經過轉讓取得龍井煤礦的探礦權，目前正在申辦采礦權證，并進行前期開發設計。2008年集團委托山東泰山地質勘查公司進行詳細勘探，并于2009年4月將勘探結果報貴州省國土資源廳評審備案。待本次引資完成后，xx集團將及時補交龍井煤礦的采礦權價款，并將龍井煤礦的采礦權證辦理到xx焦化公司名下。隨后，龍井煤礦將和與之相鄰的洪水溝、禹花煤礦進行資源合并，申報技改擴產項目，在這兩個新收購煤礦的基礎上擴建一對產能分別為60萬噸/年和90萬噸/20、年的煤礦。擴產項目計劃在2012年底前投產。項目介紹項目介紹龍井煤礦（探明待建）龍井煤礦（探明待建）集團在職員工1058人，其中大專以上文化程度的201人，占員工總數19%，大學本科以上的63人，占員工總數6%。公司擁有工程師和具有礦長資格證的雇員40多名，其中有多名工程師從事專業技術工作超過20年；礦長平均從業時間在10年以上。集團管理團隊主要成員簡介如下：集團創始人、主要股東和實際控制人，中國社科院研究生院金融學碩士，北京航空航天大學MBA學位，美國利勃提大學管理學博士，中國商業文化研究會副會長，貴州省煤炭協會副會長，貴州省中小企業信用促進會副會長，貴州省化工協會副秘書長，貴州省工商聯執委21、，黔南州工商聯副主席（商會會長），黔南州政協常委。安之忠先生擁有20余年的民營企業創辦和經營經驗，在貴州省擁有廣泛的人脈資源，現任集團董事長和首席執行官。工商管理碩士，具有10多年的企業經營和財務管理經驗。在外資企業、股份制公司、大型民營企業從事管理工作多年，原任香港鷹連投資有限公司財務總監助理，廣東活力股份有限公司副總經理兼銷售總經理，貴州xx集團公司營銷總監等。現任集團董事、副總經理兼首席運營官。項目介紹項目介紹管理團隊（之一）管理團隊（之一）工商管理碩士，畢業于貴州師范大學中文系，從事辦公室工作多年，在辦公及行政方面有較豐富的工作經驗。鄭女士曽在多家大型民營企業任辦室主任和行政總監。現任22、集團董事、行政總監。工商管理碩士，1992年7月畢業于武漢科技大學勞動人事管理專業，是我國最早專業培養的人力資源管理方面的專業人才，現于貴州大學攻讀MBA。楊女士曽在貴州省大型國有企業貴州鐵合金廠從事人力資源管理多年工作，任人事專員、勞資人事處處長，現任集團人力資源總監。法學碩士，從事法律實務多年，在貴州xx集團服務時間超過5年。現任集團董事兼首席律師。經濟學博士/商學碩士，擁有多年的戰略管理、財務顧問及資本運作經驗。歷任第一環球資本(FirstGlobalCapital)亞太區副總裁兼中國區首席代表，曾為多家世界500強企業提供并購、投融資管理、資產證券化、戰略管理等顧問服務，具有深厚的國際23、金融背景。現任集團董事兼財務總監。項目介紹項目介紹管理團隊（之二）管理團隊（之二）投資要點行業背景項目介紹資源整合競爭優勢與風險防范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄xx集團以xx焦化公司為主體，整合集團內的煤炭產業。包括以下步驟：繼續加緊對xx煤礦、銀堂煤礦實施技改，保證2010年底完工投產，使其分別達到15萬噸/年和30萬噸/年的生產規模；加緊辦理大寨坪煤礦、玉山煤礦的探礦權證過戶,并在隨后的35個月內完成地質勘探、儲量備案和采礦權證辦理；將集團擁有的高發煤礦與集團外的興章煤礦置換；將興章煤礦和與之相鄰的玉山煤礦的資源合并，申報技改擴產項目，整合后產能達到60萬噸/年。確保擴產項目24、在2011年底前投產；將銀堂煤礦和與之相鄰的大寨坪煤礦的資源合并，申報技改擴產項目，整合后產能達到60萬噸/年。確保擴產項目在2011年底前投產；以xx焦化公司為主體對黔西縣洪水溝煤礦、禹花煤礦進行收購，盡快完成股權過戶；補交龍井煤礦的采礦權價款，并將龍井煤礦的采礦權證辦理到xx焦化公司名下；將龍井煤礦和與之相鄰的洪水溝、禹花煤礦的資源合并，申報技改擴產項目，在兩個新收購煤礦基礎上擴建一對產能分別為60萬噸/年和90萬噸/年的煤礦。確保擴產項目在2012年底前投產。資源整合資源整合總體思路總體思路xx焦化公司立足上述煤礦資源（整合前8個煤礦，整合后4個煤礦），對外引入戰略投資者，組建貴州省xx25、煤業有限公司。改組后的xx煤業公司股權和資產結構如下：資源整合資源整合交易結構交易結構60%40%合并擴建合并擴建合并擴建收購礦業權收購礦業權資產置換收購股權收購股權集團內部轉讓利用粉煤成球技術，實現深加工目前公司已掌握在不改變煤的化學成份前提下使粉煤成球、成塊的技術，該技術工藝成熟，投資額小，能大幅提高煤炭附加值，并能使無煙粉煤在化工、冶金行業等領域替代部分焦炭。該技術針對集團下屬龍井煤礦所在地畢節、黔西一帶生產的無煙粉煤效果更加明顯，能使這類無煙粉煤的經濟效益提升30%40%。新建洗煤廠進行精洗分類(篩分)大中型煤炭企業建洗煤廠進行分類加工是比較成熟的生產模式，可以大大提高煤炭的質量和效益26、。據簡單估算，貴州原煤的銷售均價約為500元/噸，凈利潤率為30%左右；而經過清洗、篩分的加工后煤炭銷售均價約為800元/噸，預計凈利潤率達到40%。向下游煤化工企業供應原料 煤化工是貴州煤炭產業未來的重點發展方向。煤化工行業的技術進步和產品改良，對上游煤炭行業影響深遠。xx煤業公司將充分利用甕福地區的優良煤質，將所產原煤進行適度加工、處理，使之達到煤化工原料的標準。這一做法投資少，見效快，工藝簡便，可將產品附加值提升30%左右。資源整合資源整合產業鏈延伸產業鏈延伸資源整合資源整合市場定位市場定位根據貴州省（20052008）煤炭下游行業的消費統計分析，磷化工行業、冶金行業、化肥行業為煤炭消費27、大戶，其消費量（塊煤及焦煤）共計5000萬噸，占全省煤炭消費總量的35%左右。未來公司煤炭產品的銷售將重點向大型化工企業傾斜。貴州省內的化工產業基地主要分布在甕安、福泉、開陽、息峰四個縣，近來根據政府部門新制定的產業規劃又增加了畢清基地（畢節、清鎮)、六興基地（六盤水、興義）和黔北基地（桐梓、綏陽）。針對以上重點區域，改組后的xx煤業公司將進一步加大對省內煤炭資源的整合力度，通過技改、擴產、并購，建設三大煤炭生產基地：（一）甕安化工用煤基地；（二）畢節/黔西化工用煤加電煤基地；（三）威寧/赫章焦煤基地。依托三大生產基地，公司將有針對性地向省內大型化工企業供應洗選及成球后的高附加值煤種，如甕福集28、團、開磷集團、西洋肥業集團、赤天化集團等。經篩分后的次煤主要供應當地發電企業，銷售重點為現款提貨的老客戶。通過洗選及粉煤成球的深加工處理，公司將實現如下產品銷售結構：（一）塊煤、煤烴等高附加值產品銷售比例約為70%，銷售價格為7001000元/噸；（二）電煤的銷售比例約為30%，銷售價格為400500元/噸。整體銷售均價不低于700元，凈利潤率達到40%。資源整合資源整合甕安基地甕安基地甕安縣為黔南州煤炭資源大縣，重組后的xx煤業公司將充分利用當地地緣優勢和資源優勢，建設甕安最大的煤業基地。立足集團當前的資源保有量，于2012年形成135萬噸/年的生產規模，于2014年達到200萬噸以上生產規29、模；產品定位：煉焦及化工用煤+電煤目前甕安的煤炭銷售以當地的焦炭生產企業和化工企業為主，洗選后的次煤才外運銷到就近的發電企業，市場表現為供不應求狀態，而且多數以先付款后收貨的形式排隊購煤。由于甕安縣毗鄰宏福工業園及開磷工業園，煤炭銷售市場一向非常好，加上新建設的天福公司煤化工項目與即將建成的國電福泉電廠的煤炭需求量，將使該地區每年新增近1000萬噸的需求，這將使得原本就供不應求的市場會更加傾向于賣方市場。因此，甕安煤炭的市場銷售不會存在任何難度和風險。黔西黔西縣為畢節地區煤炭資源大縣，重組后的xx煤業公司將立足龍井煤礦當前的資源保有量，利用新收購的禹花、洪水溝煤礦的項目基礎，積極整合、擴產，計30、劃于2012年底以前形成150萬噸/年的生產規模，并于2014年達到300萬噸以上生產規模，從而建成黔西黔西最大的煤業基地。產品定位：化工用煤+電煤 龍井煤礦與禹花、洪水溝煤礦一道坐落于國家重點建設的織金煤電化一體化區域，當地擁有貴州省政府布局的三個大型煤化工生產基地之一畢(節)清(鎮)基地，可與公司的煤炭生產緊密配套、銜接。其余兩個煤化工基地六(盤水)興(義)基地、黔北(桐梓、綏陽)基地也與公司的煤炭產地相距不遠。隨著當地交通基礎設施的進一步完善，畢節地區煤炭市場未來的前景更加廣闊。資源整合資源整合黔西黔西/畢節基地畢節基地資源整合資源整合黔西黔西/畢節基地整合示意圖畢節基地整合示意圖威寧/31、赫章基地為xx煤業公司計劃以收購兼并的方式組建的煤炭生產基地。目前赫章、威寧（含水城）的煤炭用戶以煉焦廠和化工廠為主，洗選后的次煤主要供應發電廠，市場供不應求。隨著當地鐵路即將全面開工建設，畢節地區煤炭市場的前景更加廣闊。公司成熟的煙煤篩分技術將大大提高當地的塊煤比例，從而提高煤炭生產的附加值。公司計劃通過并購、整合，在2012年底以前實現產能120萬噸/年，至2014年底實現產能200萬噸/年。為籌備該基地，xx集團在威寧、赫章地區加大了針對煤炭資源的并購談判力度。目前正在洽談中的煤礦收購項目有：（一）煤礦A：現設計產能為45萬噸/年，備案儲量2074萬噸，技改正在進行中，可整合為60萬噸/32、年的礦井。（二）煤礦B：礦區面積2.275km，備案儲量1609.36萬噸，設計產能為15萬噸/年，技改已完成進度的50%。公司計劃將其收購后擴界整合為60萬噸/年的礦井。以上兩個煤礦整合后產能將達到120萬噸/年。產品定位：焦煤+化工煤+電煤資源整合資源整合威寧威寧/赫章基地赫章基地資源整合資源整合產品質量指標產品質量指標煤礦名稱主要質量指標發熱量（大卡）含硫量揮發份銀堂煤礦550070003.54%6%xx煤礦650075002.53%6%龍井煤礦5500750012.5%8%說明：為便于理解，發熱量采用日常所用單位“大卡”而不是“焦耳”。更詳細的技術指標請參閱附件。投資要點行業背景項目介33、紹資源整合競爭優勢與風險防范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄區域優勢貴州雖是煤炭資源大省，但原煤供應缺口很大，而且是長期性的緊缺。近年來，由于政策推動，省內大力興建火電廠和煉焦廠，使得上游原煤供不應求。而省內現有的煤礦大多屬于中小型礦，產能一時難以提高，外省煤炭由于交通運輸等原因不能入黔，這些因素導致貴州煤炭價格高于全國平均水平，煤價走勢獨立，且具有較大升值空間。xx集團下屬主要煤礦的地理位置十分有利，xx煤礦、銀堂煤礦地處黔中腹地，周邊有甕福工業區、開磷工業區等大型工業基地，中國國電已上馬建設的馬場坪電廠距礦區不超過50km；龍井煤礦被黔西、金沙、遵義等大型火電廠和下游企業所環繞，34、且有公路、鐵路、水路的便利，運距短、費用低，因此集團所產原煤需求旺盛，銷售無憂。成本控制優勢xx集團主產煉焦用煤和發熱量在7000大卡以上的高熱優質無煙煤，目前售價在每噸500元左右，毛利率約為60%，純利潤率約為40%。就盈利能力而言，集團所產原煤的單位毛利率相當于山西等地同等原煤的每噸售價，這不僅得益于市場供求，而且與集團良好的成本控制能力有關。構成煤炭開采企業經營成本的主要因素是運輸和人工，貴州煤炭銷售地域性強，嚴格受銷售半徑制約，且本地勞動力成本低廉，集團在這兩方面均具有明顯的成本競爭優勢。目前正在進行的技改投產后，集團盈利能力還將有很大提升空間。競爭優勢與風險防范競爭優勢與風險防范優35、勢分析之一優勢分析之一一體化優勢xx集團旗下有煤炭銷售公司，擁有健全的營銷團隊。集團與中國國電、中電投、華電及煤礦附近的發電廠、煉焦廠等下游企業保持著長期良好的供貨關系，產品銷售渠道十分穩固。此外，集團與貴州省內地質勘探、礦產開發等部門以及同行企業和業內人士的合作也十分緊密，打通、連接這些上下游資源渠道，為集團在全省范圍內開展煤炭行業整合奠定了堅實基礎。整合擴張優勢貴州省煤炭行業民營化、資本化程度低，特別是本土民營煤炭企業十分弱小，這與貴州建設西部能源大省的目標嚴重脫節。在政策壓力和競爭壓力下，眾多中小型民營煤礦由于資本投入先天不足，又得不到金融機構的支持，無力進行技改和擴張，而不得不出讓礦山36、股權或礦業權，這給省內煤炭資源的整合帶來了絕好機會。xx集團董事長安之忠先生以獨到的戰略投資眼光，運用集團已建立的各種渠道資源，加上自身在貴州商界的影響力和號召力，牽頭組合投資機構和同行企業，通過收購兼并、股權聯合、戰略合作、私募基金等方式整合省內煤礦資源，力圖打造貴州民營煤炭企業龍頭。目前，集團在貴州省內正在洽談收購的煤礦資源儲量達4億噸。競爭優勢與風險防范競爭優勢與風險防范優勢分析之二優勢分析之二政策環境因素目前貴州省煤炭行業主管部門要求不足9萬噸/年的煤礦必須在三年內整合到15萬噸/年以上，否則就將被關閉。公司根據這一規定，確保未來整合后的煤礦必須達到15萬噸/年以上規模，以符合相關政策37、。生產安全因素危及煤礦生產安全的最主要因素，是礦井下生產的現場管理不到位而造成安全事故。公司為了加強安全生產，主要采取以下四項措施：一是聘用專業人士；二是堅持礦長帶班作業；三是全員培訓；四是完善煤礦安全作業規程。市場供求因素煤炭市場的風險，主要體現在大客戶的需求受宏觀經濟影響而突然減少，造成供大于求。公司的相應對策是：把握大客戶，重視中客戶，培養小客戶，掌握市場主動權。公司治理因素針對公司治理中的可能存在的不規范環節，集團及各關聯企業正在完善內部管理制度，規避關聯交易，強化內部控制。同時加強對各部門員工的培訓，保障各項制度的連續性。競爭優勢與風險防范競爭優勢與風險防范風險及對策風險及對策投資要38、點行業背景項目介紹資源整合競爭優勢與風險防范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄財務分析財務分析當前財務狀況當前財務狀況年份2009200820072006銷售收入10,150 20,01315,4954,755毛利潤1,866 3,126 1,525 1,148 凈利潤6811,232623218資產總額37,49632,97929,83727,983負債總額15,30911,4129,8869,110凈資產22,18721,56819,95118,873 貴州xx實業集團近年來財務狀況 單位：萬元xx煤業未來三年資金投入計劃表單位：萬元財務分析財務分析投資概算投資概算煤礦名稱用款項目39、2010年2011年2012年2013年技改2630采礦權價款340170技改30007000探礦500700采礦權價款1190159015901590探礦500800技改600010000采礦權價款100010001000置換補價1500新建礦井20002000020000采礦權價款2200220022002200收購價款100004800合計合計2986048260247904790財務分析財務分析產銷量預測產銷量預測xx煤業未來三年產量預測表單位：萬噸煤礦名稱生產項目2010年2011年2012年xx煤礦原煤生產151515原煤銷售1555洗選消耗1010銀堂煤礦大寨坪煤礦原煤生產30640、060原煤銷售301818洗選消耗4242興章煤礦玉山煤礦原煤生產106060原煤銷售101818洗選消耗4242龍井煤礦洪水溝煤礦禹花煤礦原煤生產150原煤銷售45篩分、煤球消耗105合計合計55135285財務分析財務分析收入、利潤預測收入、利潤預測xx煤業未來三年銷售收入、利潤預測表單位：萬元煤礦名稱生產項目2010年2011年2012年備注xx煤礦原煤銷售750025002500原煤單價按500元/噸計算；塊煤單價按800/噸計算深加工產品銷售80008000凈利潤225039503950銀堂煤礦大寨坪煤礦原煤銷售1500090009000深加工產品銷售3360033600凈利潤45041、01614016140興章煤礦玉山煤礦原煤銷售500090009000深加工產品銷售3360033600凈利潤15001614016140龍井煤礦洪水溝煤礦禹花煤礦原煤銷售22500深加工產品銷售84000凈利潤40350凈利潤合計凈利潤合計82503623076580投資要點行業背景項目介紹資源整合競爭優勢與風險防范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄xx煤業公司計劃通過增資擴股引入新增股權資本約5.5億元。本次引資的定價依據為：xx煤業的全部煤礦資產（整合前5個煤礦的全部有形資產和礦業權，不含待整合的興章、洪水溝、禹花3個煤礦）的評估價值，目前初步估算不低于人民幣8.5億元。本次引資42、后，xx煤業原股東xx集團（含關聯人）的持股比例不低于60%，戰略投資者的持股比例約為40%。增資后，xx煤業將按照前文擬定的規劃開展煤礦資源整合，通過收購、置換、擴產、技改的方式，使xx煤業形成4個大中型煤礦，三大煤業基地，在2012年前形成285萬噸/年的生產規模，達產后年利潤不低于3億元。引資計劃引資計劃投資要點行業背景項目介紹資源整合競爭優勢與風險防范財務分析引資計劃資本增值與投資退出目錄目錄資本增值與投資退出資本增值與投資退出資本運營規劃資本運營規劃2012年以后，xx煤業計劃每年實現凈利潤不低于3億元。按照當前能源類PE項目平均10倍的市盈率估算，其投資價值約為30億元。戰略投資者43、投入5.5億元所獲得的40%股權，已增值為12億元，增值幅度超過100%。2014年以后，xx煤業計劃每年實現凈利潤不低于5億元。按照當前能源類PE項目平均10倍的市盈率估算，其投資價值約為50億元。戰略投資者投入5.5億元所獲得的40%股權，已增值為20億元，增值幅度超過250%。如本項目得以在境內外證券市場上市，戰略投資者持有的股權增值幅度會更大。本項目的投資退出模式如下：xx煤業項目被吸收合并注入上市公司IPO上市借殼上市資本增值與投資退出資本增值與投資退出退出設計之一退出設計之一注入特定的A股上市公司定向發行股份吸收合并轉讓股權退出國內證券市場資本增值與投資退出資本增值與投資退出退出設計之二退出設計之二在香港主板市場IPO上市公眾股東公開發行股份60%40%100%100%100%100%擬上市主體資本增值與投資退出資本增值與投資退出退出設計之三退出設計之三在國內A股市場或香港主板市場借殼上市收購股權控股定向發行股份股權注入收購出讓出讓聯系我們聯系我們地 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