1、浪潮涌動 中國房地產資金出海 2中國房地產資金出海 | 2014年4月 | 高力國際 3高力國際 | 2014年4月 | 中國房地產資金出海 導言 近期統計數據顯示，中國跨境投資總量持續攀升，由2008年 的約6,900萬美元增至2013年的逾160億美元。在發展商及投 資者均通過海外市場較高收益率、國內政策環境以及發展國際 業務和品牌形象之機遇獲利的背景下，高力國際預計，該投資 規模在2014年將會翻番。 然而，跨境投資當前仍處于試水階段，僅有少數發展商及機構 投資者開始接受復雜海外市場規則及法務方面的挑戰。效法而 為的其他發展商及投資者亦將需要地產專業人士甄別市場機會 之所在、稅務專家處理
2、繁雜的財稅問題、法務專家剖析當地法 規等。 此份白皮書著眼于中國發展商及投資者跨境投資的主要驅動因 素、其當前熱衷的投資地點(以及未來幾年的潛在熱點)、遴選 投資目標的思路，以及其進入海外市場時所采用的模式等。 圖 1: 中國跨境房地產投資總量 (2008-2013 年) 來源: RCA, 高力國際研究部, 2014 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 美元 十億 2008 2009 2010 2011 2012 2013 4中國房地產資金出海 | 2014年4月 | 高力國際 跨境發展商及機構投資者將目光投向海外市場主要有三個考 量因素：收益、多元化以及樹立國際品牌形象。相對國
3、內市場 而言，較高的收益率無疑引人注目，尤其是在中國主要城市開 發已幾近飽和、快速增長時代業已結束的當下。綠地集團董事 長張玉良在2014年1月接受中國日報采訪時表示， “綠地幾乎 在中國的全部(主要)城市均已有投資，因此全球化是一個必然 歸宿。”萬科總裁郁亮亦在此后一個月表示“國際化是萬科的 長期戰略。”另一方面，中國政府仍在持續對國內住宅市場降 溫，冀以抑制快速上漲的房價。上述原因共同促使跨境投資日 益成為備受青睞的選擇。此外，在海外市場樹立的國際聲譽對 發展商及投資者在國內市場的運作亦有反哺作用。 動機 收益 整體而言，中國正處在一個與美國、歐洲或澳大利亞非常不 同的地產市場周期。發展商及投資者均試圖利用該差異在海 外市場實現優于國內水平的回報率。譬如，在上海及北京等 寫字樓市場相對發達的一線城市，優質寫字樓物業市場當前 平均資本化率介于4%至4.5%之間。而此類物業資產在其它 國際
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