2017年中國上市公司股權激勵年度報告(33頁).pdf
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2017年中國上市公司股權激勵年度報告(33頁).pdf
1、中國上市公司股權激勵年度報告 (2017) CONT ENTS 1 2 3 4 宏觀經(jīng)濟分析與展望 上市公司股權激勵概覽 上市公司股權激勵實證 國有企業(yè)股權激勵探索 PART ONE 宏觀經(jīng)濟分析與展望 勞動力調整和資本調整引發(fā)產(chǎn)能調整 從“人口紅利”到“人才紅利” 結構效率和產(chǎn)業(yè)效率加強,國企混改成“風口” 第四次產(chǎn)能周期:產(chǎn)能利用率見底回升 圖1:GDP指數(shù)正處于改革開放后第四次產(chǎn)能周期底部 圖2:產(chǎn)能利用率于2016年上半年見底后持續(xù)回升 中國自1978年改革開放以來經(jīng)歷了四輪的產(chǎn) 能周期,平均每輪周期持續(xù)10年左右,但 2008年“四萬億”使得本輪產(chǎn)能周期被推遲 了2-3年。 2010
2、年以來,經(jīng)過長達6年去產(chǎn)能化,鋼鐵、 煤炭、機械等傳統(tǒng)行業(yè)領域中小企業(yè)大量退出, 行業(yè)龍頭壓縮淘汰過剩產(chǎn)能,市場自發(fā)的力量 進行產(chǎn)能出清。 2016年開始,工業(yè)企業(yè)的產(chǎn)能利用率開始觸 底回升,傳統(tǒng)行業(yè)競爭格局優(yōu)化,而產(chǎn)能的調 整主要是由勞動力調整和資本調整引發(fā)的。 數(shù)據(jù)來源:Wind、西姆股權激勵研究院 勞動力調整:“人口紅利”消退 圖3:80年代嬰兒潮帶來的人口紅利正在消退 圖4:16-59周歲勞動力人口比例達到峰值后一路走低 2017年,“全面二孩”政策實施第二年,人 口出生率并未能持續(xù)增長,而是下降至 12.43。 2017年,我國16-59周歲的勞動年齡人口占總 人口的比重下降到64.
3、9%。這是從2012年開 始連續(xù)第六年下降。 推動我國近二十年高速發(fā)展的“人口紅利”正 在逐步消退。 在技術進步、產(chǎn)業(yè)升級的高質量發(fā)展模式下, 勞動力質量的重要性更加凸顯。 數(shù)據(jù)來源:Wind、西姆股權激勵研究院 勞動力調整:人才紅利引領產(chǎn)業(yè)升級 圖5:高學歷人才數(shù)量逐年增多 數(shù)據(jù)來源:Wind、西姆股權激勵研究院 圖6:申請專利數(shù)量持續(xù)上升 人才紅利:過去10年中國培養(yǎng)了6000萬大學畢業(yè)生和450萬研究生,以及大量的留學歸國人才,人才累積雄厚。 技術爆發(fā):經(jīng)歷“863計劃”、“973計劃” 等國家主導的戰(zhàn)略性科技研發(fā)的積累和突破,很多產(chǎn)業(yè)技術領域與國際前 沿的差距在不斷縮小。2017年底,我國發(fā)明專利授權量已經(jīng)達到179萬件,實用新型專利授權量達到679萬件。 以“人口紅利”為基礎的勞動密集型產(chǎn)業(yè)正在向以“人才紅利”為基礎的技術密集型產(chǎn)業(yè)轉變。“人口紅利”引導中國 產(chǎn)業(yè)做大,“人才紅利