1、地產融資和投行業務指引地產融資和投行業務指引 大環境大環境 如今，對于房地產融資長效機制分為資金端資金端和資產端資產端兩大方向。 1、從資產端資產端，重點是給房地產企業加三道紅線，指將剔除預收款后的資產負債率大于將剔除預收款后的資產負債率大于 7070、凈負債率大于、凈負債率大于 100100、現金短債比小于、現金短債比小于 1 1 倍倍三個閾值設置為“三道紅線三道紅線”。 2、從資金端資金端，主要就是這次人行銀保監會下發的關于建立銀行業金融機構房地產貸關于建立銀行業金融機構房地產貸 款集中度管理制度的通知款集中度管理制度的通知，核心是對銀行業金融機構采取額度管控。 房地產貸款余額房地產貸款余
2、額包含： （1）因為屬于宏觀審慎監管，在央行的房地產貸款統計口徑下，債券、ABS 應該會排 除，非標不是貸款；但如果金融機構 2021 年加大房企非標投放，則有繞監管嫌疑。非 保本理財更是完全不相干。 （2）如果按照銀保監會剛剛修訂的 S67 報表口徑，那么就是一個全口徑的概念。包括 了表內非信貸資金投向的全口徑控制，比如通過 SPV 投的非標項目、通過自營資金投 資房企債券或者 ABS、甚至非保本理財投向房地產領域的都納入到了房地產貸款。如 果按照這個口徑，超標銀行占比會更高。最終也可能剔除 S67 中非標和債券等科目。 （3） 總體而言， 可能銀保監會和央行的口徑都需要符合， 具體仍然有待
3、監管后續細則。 通過債券和通過債券和 ABSABS 融資不占用這里的額度，只要從資產端，房地產本身符合三道紅線的融資不占用這里的額度，只要從資產端，房地產本身符合三道紅線的 要求，未來大型房企一定會更加偏向債券和要求，未來大型房企一定會更加偏向債券和 ABSABS 融資，把僅有額度騰挪出來。融資，把僅有額度騰挪出來。 解決方案解決方案 一、地產類（限一二強三線城市、一、地產類（限一二強三線城市、當地房價當地房價均價均價 8 8000000 以上、以上、商住比不超商住比不超 3:73:7、專規后、專規后凈凈 地地、操作周期約一個月）：、操作周期約一個月）： 加入投行及上市公司和股權投資群微信 1) 1) 美元（境外）債美元（境外）債：發改委備案額度，期限 2 年以上，可全額包銷，操作時間 3 個月， 成本看國際評級； 2) 2) 364364 （境外） 債（境外） 債： 發改委沒有備案額度，
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