1、 摘 要 2011 年，明發集團總收入 29.79 億元，較 2010 年小幅減少約 1.0%，減少的原因主要是 2011 年交付的總建筑面積減少。2011 年集團總毛利為 15.198 億元，較 2010年上升約 23.8%。 毛利的上升主要是由于成本的下降帶來的。 目前，明發集團在全國擁有 12 個商業地產項目，14 個住宅地產項目，4 個酒店項目以及 6 個其他投資物業，已經初步形成了立足福建，逐步輻射長三角、環渤海以及西部地區的多元化全國版圖。 從 2005 年開始，明發集團將重心轉向商業地產，在廈門明發商業廣場建成之后， 明發又陸續在漳州、 南京、 合肥、揚州等城市實現了超 40 萬
2、平方米超大型城市綜合體的異地復制。 2010 年，明發集團將總部遷往南京，這不僅代表明發將業務中心轉移至江蘇省， 更意味著明發將以此為起點輻射全國大部分地區，開始集團的全國戰略。 明發集團發展商業地產的戰略是在“精選二三線城市“的高增長地區建設大型多用途綜合體， 這樣不僅保證了較低的土地成本，也具有大幅升值及盈利的潛力。 2011 年明發逆勢陸續在北京、上海、天津等地拿下新地，這表明集團除了進一步向精選二三線城市發展之外， 也開始謹慎進軍一線城市。 2011 年底明發集團的資產負債率為 72.9%，比 2010 年的 69.1%上升了 3.8 個百分點； 關于短期還款能力， 2011年底的流動
3、比率為 1.18，比 2010 年底的 1.47 有較大幅度下降，短期內將面臨較大還款壓力。 高通智庫高通智庫 房 地 產 標 桿 企 業 研房 地 產 標 桿 企 業 研 究究 高通智庫高通智庫 房地產標桿企業研究 高 通 智 庫高 通 智 庫 20122012 年年 1111 月月 1818 日日 明發集團明發集團：大型城市綜合體運營商大型城市綜合體運營商 房地產標桿企業研究 2 目 錄 一、明發集團概述 . 4 1. 集團簡介 . 4 2. 集團發展歷程 . 5 3. 發展策略及當前市場表現 . 6 二、商業地產 . 10 1. 定位于二三線城市的大型商業綜合體 . 10 2. 失敗的初次試水廈門明發商業廣場 . 15 3. 商業地產運營策略調整郊區購物中心 . 19 4. 招商策略：戰略聯盟合作模式 . 23 三、人居地產、酒店及其他投資物業 . 24 1. 人居地產 . 24 2
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