1、A區(qū)一水廠給水工程項目2.49億中長期貸款調(diào)查報告目 錄第一章、 項目綜合概況： 第二章、項目情況介紹： 一） 項目背景：二） 項目進程：三） 設(shè)計方案：第三章、借款主體情況介紹： 第四章、 項目可行性分析： 一） 資金安排：二） 主營業(yè)務(wù)收入的實現(xiàn)：21 水量預(yù)測22 水價的確定三） 投資收益率：四） 擔(dān)保方式和保障措施：五） 敏感性分析：第五章、 還款來源及風(fēng)險點分析： 一） 該項目還款來源：二） 該項目風(fēng)險點分析：第六章、 該項目對于我行的綜合效益分析： 一） 資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面：二） 負(fù)債業(yè)務(wù)方面：三） 中間業(yè)務(wù)方面：四） 與上海城投環(huán)境事業(yè)部的深入合作方面：第七章、 建議： 第八章、 附件

2、： 結(jié)論：一、項目綜合概況 項目名稱A區(qū)一水廠給水工程項目項目總投資36900萬元借款人上海A區(qū)海川給水有限公司注冊資本12000萬元借款人股東構(gòu)成上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司 10800萬元（90%）上海A區(qū)自來水有限公司 1200萬元（10%）借款金額借款總額24900萬元，占總投資的67%。 借款期限10年借款利率長期貸款基準(zhǔn)年利率下浮10%即5.51%融資方式有限追索項目融資擔(dān)保方式 采取“主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管”方式對該項目的現(xiàn)金流進行監(jiān)管：這樣既可以保證還款來源，也有利于實現(xiàn) 該項目投產(chǎn)以后我行資產(chǎn)、負(fù)債效益的最大化。保障措施1、股東方面：上海城投作為大股東，出具我行認(rèn)可的股東承諾函，承

3、諾1）上海城投對A區(qū)一水廠給水工程建設(shè)提供完工擔(dān)保，保證該工程項目能夠及時高質(zhì)量的完工并交付使用；2）上海城投保證對借款人的全部投資能及時、足額到位，并保證不會抽逃注冊資金，會將所投入的所有資金用于該工程的建設(shè)。3）該項目超投資部分，由借款人股東自籌資金解決。4）后期項目質(zhì)量問題由股東負(fù)責(zé)。5）項目合法、合規(guī)性完善。6）保證項目驗收合格，包括所采用的設(shè)備及出水水質(zhì)達標(biāo)等。2、現(xiàn)金流監(jiān)管方面：投產(chǎn)以后，借款人的所有主營業(yè)務(wù)收入、及各項支出均由我行負(fù)責(zé)監(jiān)管。根據(jù)與借款人簽訂的主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管合同，我行可以對借款人的所有現(xiàn)金流入和支出實行監(jiān)管，保證結(jié)余資金優(yōu)先用于歸還我行長期貸款。3、保險方面：借款

4、人對工程建設(shè)、完工后所有的廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)等購買的各項保險，第一受益人均為我行。規(guī)避因為不可抗力而導(dǎo)致的對借款人還款來源的影響。首次提款先決條件1、借款人12000萬元自有資金全部到位，占總投資的30%；2、該項目各項審批手續(xù)完備，合法合規(guī)性文件齊全。3、股東出具我行認(rèn)可的股東承諾函4、主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管落實到位。5、貸款主合同和主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管合同簽署生效。6、保險措施生效。7、我行相關(guān)賬戶開立。還款方式投產(chǎn)期開始2年后，分8次不等額還款，每一年末還款一次。提前還款運用經(jīng)營期主營業(yè)務(wù)收入、經(jīng)批準(zhǔn)增加的資本金可以提前還款。以其他來源資金提前還款需經(jīng)銀行同意或收取違約金。題款計劃分次提款： 2

5、005年4-5月 5000萬元； 2005年7月 10000萬元； 2005年10月 9900萬元；借款人承諾1、除非經(jīng)我銀行同意，不允許在其他銀行開立賬戶；2、借款人的其他債務(wù)的地位不得優(yōu)先于本合同下的債務(wù)。在償還借款時，優(yōu)先清償貸款人的全部借款本息；3、按照本合同的規(guī)定付當(dāng)期清之前的應(yīng)付利息和還款，否則借款人不得向股東分配利潤；公司上市除外。4、在貸款本息清償完畢前，由全體貸款人發(fā)放的未還貸款的本金、利息和應(yīng)付賬款（不包括借款人股東貸款的本息）之和，與借款人的總資產(chǎn)的比例不超過一定比例，即小于等于75%。5、按照貸款合同規(guī)定的用途使用貸款。6、不與其他任何機構(gòu)合并或兼并、或采取任何導(dǎo)致解散

6、、清算、歇業(yè)的行動；不發(fā)生股權(quán)或所有權(quán)的任何變化；7、不在其資產(chǎn)上設(shè)定任何優(yōu)先權(quán)益；違約1、不按合同規(guī)定支付貸款本息；2、未能履行和遵守本貸款合同規(guī)定的義務(wù)，3、借款人在本貸款合同中作出的陳述和聲明以及相關(guān)的證明文件被證實是不真實的或存在誤導(dǎo)；4、借款人未能信守本合同中的承諾；5、不按本貸款合同規(guī)定的用途使用貸款；6、交叉違約，借款人對任何一貸款人違約，將視為對全體貸款人違約。借款人違反任何一個合同，即視為違反全部合同；違約補救措施1、取消未提貸款2、宣布已提貸款提前到期3、提取、轉(zhuǎn)移、扣劃借款人在各貸款人處開立的所有帳戶內(nèi)的存款償還貸款；4、收取違約金、罰息等；其他負(fù)債借款人的其他負(fù)債（包括

7、股東借款）與銀行貸款相比處于從屬地位；未經(jīng)貸款人同意，借款人不得向貸款人以外的其他銀行借款。保險借款人應(yīng)當(dāng)按照合同的規(guī)定為項目資產(chǎn)投全面、充分的保險。適用法律中華人民共和國法律效益性該項目對于我行會產(chǎn)生相當(dāng)良好的社會效益、經(jīng)濟效益。結(jié)論 綜合分析研究，擬同意對本項目予以支持，發(fā)放10年期長期貸款2.49億元，利率為年利率5.51% 。結(jié)論 二、項目情況介紹 一）項目背景：隨著我國國民經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，無論是居民還是企業(yè)，用水的需求不斷增加。從目前的趨勢看，每年的增幅還很大。全國范圍內(nèi)，相當(dāng)部分地區(qū)缺水的情況卻十分嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，中國的人均淡水占有量為世界平均水平的1/4，是全球1

8、3個人均水資源最貧乏的國家之一。全國668座城市中有400多座缺水，日缺水量達1600萬立方米，每年影響工業(yè)產(chǎn)值達2300億元。上海作為全國的經(jīng)濟的龍頭，今后對于水資源的依賴程度不言而喻。 A區(qū)撤縣建區(qū)以來經(jīng)濟迅速發(fā)展，農(nóng)村城市化進程不斷加快，生活水平不斷提高，城鎮(zhèn)居民對供水水量和水質(zhì)的要求也越來越高。而A區(qū)區(qū)目前的供水狀況比較落后，至今沒有一座大型水廠現(xiàn)有水廠規(guī)模?。ㄗ畲蟛怀^4萬立方米/天）、布局分散，水廠的水源受到不同程度的污染、原水水質(zhì)差，自來水的水質(zhì)己直接影響了A區(qū)區(qū)廣大居民的飲水安全和生活質(zhì)量，也阻礙了A區(qū)區(qū)社會經(jīng)濟建設(shè)的步伐。隨著上海市水務(wù)局組織的上海市給水專業(yè)規(guī)劃和水環(huán)境功能等

9、規(guī)劃的編制，提出了統(tǒng)一供水水源和建設(shè)集約化水廠要求，A區(qū)區(qū)建委、水務(wù)局、A區(qū)區(qū)自來水公司和上海市政工程設(shè)計研究院對工程系統(tǒng)方案和水源的選取做了大量的前期工作，經(jīng)過較長時間的現(xiàn)場調(diào)查和反復(fù)研究論證。形成了以上海市給水專業(yè)規(guī)劃等規(guī)劃為依據(jù)，采用黃浦江上游紫石涇入口段水源，建設(shè)集約化大型水廠進行區(qū)域供水的思路。 二）項目進程：2.1 2002年9月，上海市政工程設(shè)計研究院在充分聽取了A區(qū)區(qū)政府、上海市水務(wù)局、A區(qū)區(qū)水務(wù)局、區(qū)自來水公司以及專家意見的基礎(chǔ)上完成了A區(qū)一水廠給水工程可行性研究報告，供水范圍為A區(qū)區(qū)內(nèi)的12個鎮(zhèn)。2.2 2002年10月，上海市投資咨詢公司組織專家對可行性研究報告進行評估。

10、2.3 2002年 12 月，上海市計劃發(fā)展委員會以滬計城（2002）491號文關(guān)于A區(qū)一水廠和給水管網(wǎng)工程可行性研究報告的批復(fù)批復(fù)了A區(qū)一水廠給水工程可行性研究報告，主要批復(fù)意見如下：l）為改變目前A區(qū)區(qū)分散供水、無水源保護、水質(zhì)差等狀況，適應(yīng)A區(qū)區(qū)經(jīng)濟和郊區(qū)城鎮(zhèn)化的發(fā)展需要，提高A區(qū)區(qū)居民飲用水水質(zhì)和供水安全性，同意建設(shè)A區(qū)一水廠和給水管網(wǎng)工程。 2）按照本市供水專業(yè)規(guī)劃和水功能區(qū)劃，水廠的取水口設(shè)在黃浦江松浦大橋江段。水廠選址位于A區(qū)區(qū)境內(nèi)紫石涇西、亭楓公路南側(cè)松隱鎮(zhèn)蕩新村。3）水廠的建設(shè)規(guī)模為20萬立方米/天，服務(wù)范圍為A區(qū)區(qū)內(nèi)12個鎮(zhèn)，考慮部分松江地區(qū)原水供給，取水規(guī)模為25萬立方米

11、/天，原則同意可行性研究報告推薦的折板反應(yīng)平流沉淀池和氣反沖濾池工藝，預(yù)留今后預(yù)處理，深度處理用地。 4）主要建設(shè)內(nèi)容為水源工程、渾水輸水管線、凈水廠、增壓泵站和清水輸水干管網(wǎng)等。2.4 2003年5月，A區(qū)區(qū)水務(wù)局委托上海市政工程設(shè)計研究院進行該工程初步設(shè)計。在初步設(shè)計階段上海市政院與區(qū)水務(wù)局、A區(qū)一水廠工程建設(shè)項目部對取水口、取水泵站、渾水管線和清水管網(wǎng)、增壓泵站位置等進行多次詳細(xì)的現(xiàn)場查勘，與A區(qū)區(qū)與松江區(qū)的規(guī)劃、供電部門聯(lián)系、落實廠、站用地和電源；根據(jù)近幾年各鎮(zhèn)的供水量預(yù)測，重新對各鎮(zhèn)的供水量作了分配。據(jù)預(yù)測，到2010年，A區(qū)區(qū)總體用水量將達到20萬噸/天。2.5 2003年7月，上

12、海市政工程設(shè)計研究院在廣泛調(diào)查研究的基礎(chǔ)上萬成了A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書。三）設(shè)計方案：3.1 工程構(gòu)成：A區(qū)一水廠給水工程整個系統(tǒng)包括：a) 取水泵站；b) 7.6km原水輸水管線；c) 20萬m3/日凈水廠工程（包括污泥處理）；d) 103km清水輸水管線；e) 6座中途增壓泵站。3.2 工程進度：根據(jù)原水水質(zhì)需經(jīng)過預(yù)處理、常規(guī)處理和深度處理后能達到上海市供水規(guī)劃確定的 2010年出水水質(zhì)的遠(yuǎn)期目標(biāo)。本工程計劃在 2003年底完成各項前期準(zhǔn)備工作。2004年開工，實施常規(guī)處理，包括排泥水處理。2005年底前建成通水（具體工程進度參見附表五工程進度計劃）。原水水質(zhì)經(jīng)過常規(guī)處理出水水質(zhì)

13、達到衛(wèi)生部生活飲用水衛(wèi)生規(guī)范要求，即可交付使用。該水廠建成后，供水范圍內(nèi)的其他小水廠隨之關(guān)閉。2007年實施預(yù)處理和深度處理工程，最終出水水質(zhì)達到上海市供水規(guī)劃確定的 2010年出水水質(zhì)目標(biāo)。工程規(guī)模20萬立方米/天，并規(guī)劃控制發(fā)展。遠(yuǎn)期總規(guī)模達到4045萬立方米/天。本項目不包括預(yù)處理和深度處理工程。2005年3月，客戶經(jīng)理進行了實地調(diào)查：A區(qū)一水廠項目土建工程已經(jīng)初具規(guī)模，施工場地井然有序，各項工作按照計劃安排正常進行。從借款人的資金狀況看，目前借款人自有資金還有1000萬元左右，根據(jù)財務(wù)安排，2005年4-5月借款人需要5000萬元的提款。3.3 工程概算：根據(jù)上海市政院2003年7月完

14、成的A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書的概算：本項目不包括預(yù)處理和深度處理工程，20萬立方米/天的工程規(guī)模，概算總價為人民幣3.69億元人民幣。由于其中未計入建設(shè)期利息，而且管線借地費估計不足。綜合各方面因素，預(yù)計該工程投資概算總價將達到4億元,其中包括建設(shè)期（前18個月）長期借款利息1450萬元。目前貸款的發(fā)放，仍根據(jù)3.69億元的標(biāo)的為依據(jù)。其中 建筑工程 7667萬元 安裝工程 17013萬元 設(shè)備購置 6728萬元 工器具購置 83萬元 其它費用 7059萬元長期借款利息 1450萬元 (建設(shè)期,前18個月)工程項目綜合概算表項目名稱：A區(qū)一水廠給水工程序號項目費 用合 計概算金額（萬元

15、）建 筑工 程安 裝工 程設(shè) 備購 置工器具購 置其 它費 用一工程費用1.1取水泵站231011743268101.2渾水輸水管線303430341.3凈水工程10079517619183621191.4增壓泵房3882141087216001.5增壓泵房通訊網(wǎng)絡(luò)70026971.6清水管線10116101161.7工器具購置費80641.8公司辦公樓7697691.9 綠化費3783781.10外線費432432小計737517013672883二其它費用57162925716三預(yù)備費10631063四鋪底流動資金280合計385507667170136728837059五建設(shè)期利息145

16、0六工程總投資40000具體分類數(shù)據(jù)見A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書的附表-1綜合概算表。主要三材用量 水泥 10058噸 鋼材 3021噸 木材 2557立方米注：數(shù)據(jù)來源：上海市政院2003年7月完成的A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書3.4 完工標(biāo)準(zhǔn)： 依據(jù)特許權(quán)合同第二十二條、第二十三條規(guī)定的性能測試和完工檢查，均已通過，A區(qū)區(qū)區(qū)政府應(yīng)當(dāng)在完工檢查結(jié)束之日起十四（14）天內(nèi)向借款人頒發(fā)完工證明。該完工證明是項目公進行商業(yè)運營的必要條件。具體檢驗標(biāo)準(zhǔn)參照國家水資源處理工程的檢驗標(biāo)準(zhǔn)，由區(qū)政府指定的專業(yè)部門負(fù)責(zé)驗收。基于以上調(diào)查了解的情況，我們認(rèn)為“A區(qū)一水廠給水工程”作為市府立項的重大公

17、用事業(yè)項目，社會效益明顯，工程建設(shè)的必要性較為充分；A區(qū)區(qū)建委、A區(qū)區(qū)水務(wù)局、A區(qū)區(qū)自來水公司和上海市政工程設(shè)計研究院等各相關(guān)單位配合密切；工程進度安排、工程概算較為合理，工程可行性研究較為謹(jǐn)慎嚴(yán)密。三、借款主體情況介紹： 該筆項目貸款的借款主體為：上海A區(qū)海川給水有限公司，由上海城投和上海A區(qū)自來水有限公司共同出資籌建。即為A區(qū)一水廠給水工程的項目公司。由于該項目是采取BOT，即，特許經(jīng)營的運作方式，因此該項目公司在特許期內(nèi)，負(fù)責(zé)參與A區(qū)一水廠的設(shè)計、融資、建設(shè)和運營，并在特許期內(nèi)特許經(jīng)營A區(qū)一水廠。特許期暫定為30年。當(dāng)特許期滿時，該項目公司無償將20萬噸級A區(qū)一水廠移交給上海市A區(qū)區(qū)人民

18、政府。上海A區(qū)海川給水有限公司n 注冊資本：12000萬元（2004年5月13日成立）n 股東構(gòu)成： 上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司 10800萬元，占比90%；上海A區(qū)自來水有限公司 1200萬元，占比10% 。注：以上股東出資均為現(xiàn)金投入。n 經(jīng)營范圍：依據(jù)關(guān)于上海市A區(qū)區(qū)自來水工廠建設(shè)、營運和移交的特許經(jīng)營合同之規(guī)定負(fù)責(zé)對A區(qū)一水廠進行投資、建設(shè)、運營、管理、維護和移交。n 法定代表人: 馬興 馬興：1967年生人，博士、高級經(jīng)濟師、現(xiàn)為上海城投環(huán)境管理總部助理總經(jīng)理。具有豐富的環(huán)境類項目的運作和管理經(jīng)驗。 四、項目可行性分析 一）資金安排：1.1 項目融資額度和期限測算：額定水價按1.4

19、8元/立方米的基礎(chǔ)價格計算、超額水價按0.61元/立方米的基礎(chǔ)價格計算：按照目前測算，該工程總投資3.69億元人民幣，設(shè)計規(guī)模20萬立方米/每天。其中，自有資金占33%，即1.2億元,由上海城投和上海市A區(qū)自來水公司用現(xiàn)金方式投入。余下的2.49億元，由我行進行貸款融資，期限為10年。利率方面，綜合考慮了該項目的總體效益及目前的市場競爭情況后，擬定執(zhí)行我行長期貸款基準(zhǔn)年利率下浮10%即5.51%。1.2 還款計劃：不等額還款： 項目建設(shè)期（即第1、2年）只付息不還本；第3年起至第10年，分8年，每年不等額還本付息。第10年年末該筆2.49億元的項目貸款本息清償完畢。具體測算數(shù)據(jù)見附表一：借款還

20、本付息計算表(額定水價為1.48元, 超額水價0.61元，每年不等額還款)。注：數(shù)據(jù)來源：上海市政院2003年7月完成的A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書。1.3 提款計劃安排：結(jié)合工程進度和我行綜合效益，具體提款計劃建議如下：分次提款： 2005年4-5月 5000萬元； 2005年7月 10000萬元； 2005年10月 9900萬元；注：測算原則和參數(shù) 項目貸款計算期基于本工程初期財務(wù)收入較低，使用年限較長等特點，項目特許經(jīng)營期按30年計算，其中建設(shè)期18月，營運期28年零6月。貸款年限：自建設(shè)期起10年。 貸款利息的計算對該項目貸款均簡化按年計息，并假定借款發(fā)生當(dāng)年均在年中支用，按半年計

21、息，其后年份按全年計息。還款當(dāng)年按年末償還，按全年計息。項目貸款年利率 5.51%，為我行現(xiàn)行基準(zhǔn)年利率下浮10% 。 物價水平的變動因素及水價財務(wù)評價均采用現(xiàn)行價格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測價格，為簡化計算，建設(shè)期內(nèi)各年均采用時價（既考慮建設(shè)期內(nèi)相對價格變化又考慮物價總水平上漲因素），生產(chǎn)經(jīng)營期內(nèi)各年均以建設(shè)期末物價總水平為基礎(chǔ)。水價按1.48元/立方米的作為基礎(chǔ)價格，保持不變。測算參數(shù) a固定資產(chǎn)綜合折舊費率：根據(jù)國家規(guī)定的固定資產(chǎn)分類折舊年限、投資構(gòu)成比例和本行業(yè)分析統(tǒng)計數(shù)據(jù)，結(jié)合本工程實際情況取定：固定資產(chǎn)綜合折舊率為3.57% 。 b無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)攤銷年限： 無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)從投產(chǎn)年起，

22、平均按5年的期限分期攤銷，即年攤銷率為20。c. 定額流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)和自有流動資金率：根據(jù)近年來行業(yè)統(tǒng)計分析資料，定額流動資金周轉(zhuǎn)天數(shù)取定為90天，自有流動資金按流動資金的30計算。d盈余公積金：（包括法定盈余公積金和任意盈余公積金）的提取比例，按稅后利潤（扣除彌補虧損）的10計取。e生產(chǎn)負(fù)荷：根據(jù)A區(qū)區(qū)用水的實際情況，投產(chǎn)期的第1年生產(chǎn)負(fù)荷為70%；投產(chǎn)期的第2年生產(chǎn)負(fù)荷為80%；投產(chǎn)期的第3年生產(chǎn)負(fù)荷為90%；從投產(chǎn)期的第4年開始生產(chǎn)負(fù)荷均為100%。二）主營業(yè)務(wù)收入的實現(xiàn)：根據(jù)特許權(quán)合同第三十九條，以及供水服務(wù)協(xié)議第八條的規(guī)定：在運營期內(nèi)的任何月份，區(qū)政府應(yīng)當(dāng)根據(jù)特許權(quán)合同、特許權(quán)合同

23、附件規(guī)定的規(guī)定水量、額定水量和超供水量和適用的水費價格向項目公司支付凈水水費。無論如何，每月的規(guī)定供水量（十四萬立方米/天）的水費應(yīng)當(dāng)由區(qū)政府在次月的前五（5）天內(nèi)支付給項目公司。每逾期一天，區(qū)政府則應(yīng)當(dāng)向項目公司支付滯納金，滯納金為人民幣一萬元（￥10,000.00）/天，該等滯納金應(yīng)當(dāng)由區(qū)政府在收到項目公司書面要求支付違約金的通知之日起三（3）天內(nèi)繳付。額定供水水費和超額供水水費具體支付事宜按照特許權(quán)合同附件供水服務(wù)協(xié)議里的規(guī)定執(zhí)行。在運營期內(nèi)的任何月份，如果區(qū)政府應(yīng)當(dāng)支付給項目公司的水費高于區(qū)政府向A區(qū)區(qū)居民收取的水費，區(qū)政府應(yīng)當(dāng)通過財政補貼或者其他區(qū)政府有權(quán)采取的方式彌補上述二種水費之

24、間的差額。在任何情況下區(qū)政府采取上述措施彌補其遭受的虧損不得影響區(qū)政府按照本合同規(guī)定向項目公司支付水費的義務(wù)。因此，無論供水市場如何變幻，居民用水水價如何變化，借款人按協(xié)定的水價，每日14萬立方米的水量銷售是保證的。也就是說，按投產(chǎn)期第一年1.48元/立方米的協(xié)議價格計算，借款人每年至少有7563萬元的現(xiàn)金流入。借款人具有長期而穩(wěn)定的現(xiàn)金流。主營業(yè)務(wù)收入 = 水量 水價2.1 水量預(yù)測：本工程供水范圍為12個鎮(zhèn)。其中A區(qū)衛(wèi)鎮(zhèn)屬新城，朱涇鎮(zhèn)、楓涇鎮(zhèn)、亭林鎮(zhèn)、張堰鎮(zhèn)屬于中心鎮(zhèn)，其余鎮(zhèn)區(qū)屬于集鎮(zhèn)。在可行性研究階段，上海市政院對供水范圍的需水量作了詳細(xì)的預(yù)測，主要結(jié)果如下：按照上海市給水專業(yè)規(guī)劃中平均

25、日綜合用水量指標(biāo)取值，考慮k日系數(shù)1.3，產(chǎn)銷差系數(shù)1.151.12，水廠規(guī)模系數(shù)1.1，則：最高日供水量綜合用水量指標(biāo)人口k日k產(chǎn)銷差k水廠規(guī)模需 水 量 預(yù) 測城市標(biāo)準(zhǔn)2005 年總?cè)丝?萬人)用水標(biāo)準(zhǔn)(升/人日)k日k產(chǎn)銷差k水廠規(guī)模需水量(萬m3/d)新 城3.06(1個鎮(zhèn))3203401.31.151.11.611.71(1.66)中心鎮(zhèn)、集鎮(zhèn)36.59(11個鎮(zhèn))2502701.31.151.115.0416.25(15.64)總 計16.6517.96(17.3)城市標(biāo)準(zhǔn)2010 年總?cè)丝?萬人)用水標(biāo)準(zhǔn)(升/人日)k日k產(chǎn)銷差k水廠規(guī)模需水量(萬m3/d)新 城3.06(1個鎮(zhèn)

26、)3603801.31.121.11.761.86(1.81)中心鎮(zhèn)、集鎮(zhèn)37.08(11個鎮(zhèn))3003101.31.121.117.8218.41(18.11)總 計19.5820.27(19.92)注：表中括號內(nèi)需水量值為用水量標(biāo)準(zhǔn)取中間值的結(jié)果。注：數(shù)據(jù)來源：上海市政院2003年7月完成的A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書。按上述測算結(jié)果，2005年和2010年，A區(qū)區(qū)12個鎮(zhèn)最高日供水量約為17.3萬m3/d和19.92萬m3/d。2.2 水價的確定： 由借款人和A區(qū)區(qū)區(qū)政府簽訂的特許權(quán)合同中的相關(guān)條款決定。以制水成本為基礎(chǔ)，綜合考慮了融資成本、合理的投資收益率及今后成本的變動，采取逐年

27、調(diào)整的辦法確定每年的水價如果制水成本上升，水價也將隨之相應(yīng)上升也就是說，無論制水成本如何變化，借款人的投資收益率是基本保持不變的，也就是說可用于還貸的利潤是有保證的。而且，這里的水價不是居民水價，無需聽證，可由借款人和A區(qū)區(qū)區(qū)政府自行擬定，是一種商業(yè)行為。具體參見供水服務(wù)協(xié)議附件1-1水費的計算。目前，借款人與A區(qū)區(qū)區(qū)政府確定的投產(chǎn)期第一年額定水價為1.48元/立方米，超額水價為0.61元/立方米。今后，水價會隨著該項目投資規(guī)模的擴大和每年制水成本的上升而上升。三） 投資收益率： 根據(jù)初步測算，當(dāng)水價保持1.48元/立方米不變時，假定制水成本保持不變，該工程的全部投資收益率為10% 。當(dāng)制水成

28、本上升時，借款人每年可以根據(jù)特許權(quán)合同調(diào)整水價，以保持合理的利潤率不變。因此，我們認(rèn)為，該工程的收益性良好。注：數(shù)據(jù)來源：上海市政院2003年7月完成的A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書。四）擔(dān)保方式及保障措施：項目公司成立后，就該項目進行的2.49億元長期貸款：計劃以10年期項目貸款的形式對該項目進行融資。在擔(dān)保方式上，擬針對該項目的不同時期，采取較為靈活的擔(dān)保方式和保障措施。4.1 建設(shè)期（前18個月），由該項目投資方之一上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司出據(jù)我行認(rèn)可的股東承諾函，承諾對該項目的工程建設(shè)完工及出資到位提供擔(dān)保。該承諾函承諾：1）上海城投對A區(qū)一水廠給水工程建設(shè)提供擔(dān)保，保證該工程項

29、目能夠及時高質(zhì)量的完工并交付使用；2）上海城投保證對借款人的全部投資能及時足額到位，并保證不會抽逃注冊資金，會將所投入的所有資金用于該工程的建設(shè)。3）該項目超投資部分，由借款人股東自籌資金解決。4）保證該項目驗收合格，包括出水水質(zhì)、設(shè)備廠房等項目，均要符合投產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)。5）后期項目質(zhì)量問題，由股東負(fù)全責(zé)。6）該項目各項審批手續(xù)完備，合法合規(guī)性文件齊全。4.1.1 上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司介紹： 上海市城市建設(shè)投資開發(fā)總公司（簡稱上海城投）成立于1992年7月，是經(jīng)上海市人民政府授權(quán)從事城市建設(shè)資金籌措、使用、管理的專業(yè)投資控股公司。十余年來，上海城投積極開拓籌資渠道，累計籌措1300多億元建設(shè)

30、資金，先后投資建成楊浦、徐浦大橋，市區(qū)“申”字型高架，地鐵一、二號線，合流污水一期等四十多項標(biāo)志性重大基礎(chǔ)設(shè)施。為明顯緩解困擾上海多年的“交通擁擠、住房緊張、環(huán)境污染”三大矛盾，實現(xiàn)三個“三年大變樣”目標(biāo)作出了重大貢獻。上海城投于2003年被上海市人民政府命名為上海市文明單位。上海城投目前正在投資建設(shè)中環(huán)線、蘇州河環(huán)境綜合整治、滬蘆高速、固體垃圾處置、新江灣城、重點工程配套商品房等重大項目。 上海城投的事業(yè)部門包括城投路橋、城投環(huán)境、城投置業(yè)和城投資產(chǎn)管理。這四大部門分別負(fù)責(zé)上海市不同領(lǐng)域的市政重大工程投資和市政資產(chǎn)的經(jīng)營管理。該筆項目貸款所支持的A區(qū)一水廠給水工程，就是我行擬與城投環(huán)境事業(yè)部

31、合作的項目。 上海城投與各大金融機構(gòu)建立了良好的合作關(guān)系，綜合授信額度已達6O0多億元。2O03年，依照上海市貸款企業(yè)資信等級評估標(biāo)準(zhǔn)，公司資信等級被評為AAA-級。至20O3年底，公司注冊資本 204億元，總資產(chǎn) 1104億元，凈資產(chǎn)392億元，凈利潤達2.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為64% 。結(jié)論：有鑒于上海城投作為市政建設(shè)的龍頭企業(yè)，實力雄厚、信譽良好，并與我行也有著長期密切的合作；也有鑒于其作為該項目的投資方之一，工程完工擔(dān)保意愿良好。我們認(rèn)為，上海城投信譽度高、擔(dān)保意愿良好，該承諾函可信度較高。由于該項目是上海城投負(fù)責(zé)投資、招標(biāo)并對該工程的完工承諾提供擔(dān)保；上海市政院負(fù)責(zé)工程設(shè)計市府重大工程

32、。該工程建設(shè)成功有保障，建設(shè)風(fēng)險可控。 4.2 在投產(chǎn)期：采取“主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管”方式對該項目的現(xiàn)金流進行監(jiān)管：這樣既可以保證還款來源，也有利于實現(xiàn)該項目投產(chǎn)以后我行資產(chǎn)、負(fù)債效益的最大化。采取“主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管”方式進行擔(dān)保，是考慮到該項目作為水資源公用事業(yè)的良好發(fā)展前景，而提出的目前國內(nèi)較為新穎的特種經(jīng)營收入監(jiān)管擔(dān)保方式。目的是為投資方提供融資便利、節(jié)約財務(wù)成本，更好地體現(xiàn)我行以客戶至上的營銷理念。在具體操作上，主要是與借款人簽訂主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管合同(現(xiàn)已并入主合同中長期借款合同)，并建立A區(qū)一水廠水費收入專管賬戶從投產(chǎn)期至借款期滿，借款人的所有水費收入均由我行代收。由我行對貸款期限內(nèi)的全

33、部水費收入進行監(jiān)管，并負(fù)責(zé)監(jiān)管A區(qū)一水廠的資金的使用情況，保證結(jié)余資金優(yōu)先用于歸還我行項目貸款。這樣既可以保證還款的來源，也有利于實現(xiàn)該項目投產(chǎn)以后我行資產(chǎn)、負(fù)債效益的最大化。具體操作細(xì)節(jié)可參考中長期借款合同中的相關(guān)條款。4.3 消極條款：根據(jù)上述擔(dān)保情況，我行在貸款文本中應(yīng)補充如下消極條款，以確保我行資產(chǎn)安全性：1） 在貸款本金沒有償還完畢時，借款人不得將A區(qū)一水廠的土地、廠房等固定資產(chǎn)對外抵押；2） 原則上，借款人不得向其他銀行融資。如果確實需要對外融資的，必須首先得到我行的同意。3） 投產(chǎn)期，借款人應(yīng)每月水費收入到帳前向我行報備當(dāng)月的資金使用計劃，對單筆金額超過100萬元的支出，應(yīng)憑我行

34、出具的“同意支付通知書”方可對外支付。4） 我行每年可以根據(jù)借款人上一年度的資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力等相關(guān)指標(biāo)，調(diào)整當(dāng)年的還款計劃。幫助借款人合理安排還款。5） 該工程超投資部分由借款人股東自籌資金解決。6） 借款人對工程建設(shè)、完工后所有的廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)等購買的各項保險，第一受益人均為我行。規(guī)避因為不可抗力而導(dǎo)致的對借款人還款來源的影響。五）敏感性分析：5.1 收入增加，成本不變： 即，水價上升收入增幅最短還款年限投資收益率不變10年10%5%/年8年12%10%/年7年15% 從上表可知，當(dāng)借款人主營業(yè)務(wù)收入增加時，最短還款年限縮短，投資收益率有較大的上升。貸款的償還能力提高。5.2 成本

35、上升，收入不變：成本增幅最短還款年限投資收益率不變10年10%5%/年12年7%10%/年15年4%從上表可知，當(dāng)借款人成本上升時，最短還款年限延長，投資收益率下降。但我行只要適當(dāng)延長還款期限，借款人仍有能力償還該筆貸款，貸款的安全性是有保障的。而且，根據(jù)供水服務(wù)協(xié)議借款人的水價可以根據(jù)制水成本的變化，每年調(diào)整一次，因此，成本上升不會對該筆貸款的安全性構(gòu)成威脅。5.3 利率上升，其他條件不變：利率增幅成本增幅最短還款年限投資收益率不變不變10年10%10%2%10年9%20%4%10年8%從上表可知，利率水平總體提高，對借款人成本的影響有限。因此對借款人貸款的償還能力影響也不大，借款人可以在1

36、0年的貸款期限內(nèi)還清所有本息。 五、還款來源及風(fēng)險點分析：一）項目還款來源：該項目作為一個大型公用事業(yè)項目，投資回收期較長。因此擬在該項目的建設(shè)期（第1、2年），只付息不還本；而在該項目的投產(chǎn)期（第3至第10年），計劃分8年以不等額本金法來還本付息。n 借款人的還款來源主要是：1）每年水費收入扣除總成本后的利潤：水費：借款人的水費收入由A區(qū)區(qū)區(qū)政府，根據(jù)與借款人簽訂的關(guān)于上海A區(qū)20萬噸自來水工廠建設(shè)、營運和移交的特許權(quán)協(xié)議及其附件一供水服務(wù)協(xié)議，支付給借款人。具體支付方式參見根據(jù)特許權(quán)合同第三十九條，以及供水服務(wù)協(xié)議第八條。2）每年計提的固定資產(chǎn)折舊費用和攤銷費用：該兩筆費用采用計提和攤銷的

37、方式，成為總成本的一部分，在計算利潤時被扣除但實際并不影響經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流，可以用于還貸。二）該項目風(fēng)險點分析：2.1 行業(yè)風(fēng)險： 該項目屬于水資源處理型公用事業(yè)工程。水資源行業(yè)屬于國家壟斷性行業(yè)。該行業(yè)的特點是低風(fēng)險，投資回報期較長。隨著我國國民經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，無論是居民還是企業(yè)，用水的需求將不斷增加。從目前的趨勢看，每年的增幅還很大。全國范圍內(nèi)，相當(dāng)部分地區(qū)缺水的情況十分嚴(yán)重。上海作為全國的經(jīng)濟的龍頭，今后對于水資源的依賴程度不言而喻。水資源作為稀缺資源，目前價格偏低。數(shù)據(jù)顯示，中國的人均淡水占有量為世界平均水平的1/4，是全球13個人均水資源最貧乏的國家之一。全國668

38、座城市中有400多座缺水，日缺水量達1600萬立方米，每年影響工業(yè)產(chǎn)值達2300億元。與短缺的現(xiàn)實形成鮮明對比的是水的價格。1985年以前，中國供水幾乎是無償使用。1985年中國開始對用水收費，但費用標(biāo)準(zhǔn)依然過低。中國國家環(huán)境保護總局副局長汪紀(jì)戎日前在2003年中國環(huán)境質(zhì)量狀況發(fā)布會上表示，中國將在今明兩年內(nèi)逐步提高水價以應(yīng)對水資源短缺的現(xiàn)狀。她還表示：提高水價是推動社會節(jié)約用水的根本辦法。水價的提高是漸進的，北京市的水價在明年和后年要達到5元/立方米。因此，我們認(rèn)為行業(yè)風(fēng)險較小。2.2 市場風(fēng)險： 根據(jù)特許權(quán)協(xié)議規(guī)定，借款人投產(chǎn)后，14萬立方米/天的供水量必須由A區(qū)區(qū)區(qū)政府按協(xié)議價格包銷。因

39、此，市場風(fēng)險鎖定。2.3 還款來源風(fēng)險（價格風(fēng)險）： 從還款來源的分析可知，這里的風(fēng)險主要集中在水費收入上，而水費收入主要取決于水價。本報告的測算依據(jù)為水價按1.48元/立方米的基礎(chǔ)價格計算。該價格由借款人和A區(qū)區(qū)區(qū)政府簽訂的特許權(quán)合同中的相關(guān)條款決定。以制水成本為基礎(chǔ)，綜合考慮了融資成本、合理的投資收益率及今后成本的變動，采取逐年調(diào)整的辦法確定每年的水價如果制水成本上升，水價也將隨之相應(yīng)上升也就是說，無論制水成本如何變化，借款人的投資收益率是基本保持不變的，也就是說可用于還貸的利潤是有保證的。而且，這里的水價不是居民水價，無需聽證，可由借款人和A區(qū)區(qū)區(qū)政府自行擬定，是一種商業(yè)行為。因此，我們

40、認(rèn)為還款來源有保證。2.4 資金風(fēng)險： A區(qū)一水廠給水工程項目，是上海城投和上海A區(qū)自來水有限公司共同出資。如果股東出資不到位，我行就不發(fā)放相應(yīng)比例的貸款。另外，該工程的超投資部分由股東負(fù)責(zé)提供。因此，資金風(fēng)險可控。2.5 完工風(fēng)險： 上海城投，作為股東方出具的股東承諾函承諾對工程高質(zhì)量按時完工提供擔(dān)保。2.6 技術(shù)風(fēng)險： 該工程所涉及到的凈水技術(shù)，是已經(jīng)十分成熟的常規(guī)技術(shù)，技術(shù)風(fēng)險較小。2.7 不可抗力： 對例如：戰(zhàn)爭、地震等不可抗力的發(fā)生，導(dǎo)致借款人無法保證還款來源的情況發(fā)生。由于借款人對工程建設(shè)、完工后所有的廠房、設(shè)備等固定資產(chǎn)等購買的各項保險，第一受益人均為我行，因此可以規(guī)避因為不可抗

41、力而導(dǎo)致的對借款人還款來源的影響。結(jié)論：該項目，行業(yè)風(fēng)險較?。贿€款來源有保證；信用度較高。 六、該項目對于我行的綜合效益分析： A區(qū)一水廠給水工程，是市府立項的，解決A區(qū)區(qū)未來供水問題的重大公用事業(yè)工程。該工程關(guān)系到A區(qū)區(qū)未來發(fā)展的可持續(xù)性，其作為基礎(chǔ)設(shè)施的重要性不言而喻。我行借助與該項目投資方上海城投的良好合作關(guān)系，先后設(shè)計多套融資方案供其選擇，在包括中國銀行、國家開發(fā)銀行等多家銀行的激烈角逐中，積極爭取了該筆項目貸款。 從該項目本身分析，對于我行的效益主要體現(xiàn)在如下幾個方面：一） 資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面： 長達10年的項目貸款，根據(jù)目前利率水平測算，利息收入可達7728.4萬元。貸款收益性十分良好。

42、具體參附表一。另外，該筆貸款所支持的項目是規(guī)模為日產(chǎn)量20萬噸水廠。根據(jù)規(guī)劃，該水廠未來總規(guī)模要達到4045萬噸的日產(chǎn)量。屆時我行可以追加貸款，做大資產(chǎn)業(yè)務(wù)。二）負(fù)債業(yè)務(wù)方面： 21 在建設(shè)期，對發(fā)放的貸款資金實行我行體內(nèi)循環(huán)，即貸款賬戶和結(jié)算賬戶都在我行，這樣既可以掌握借款人資金的使用情況，又可以最大限度的提高資金留存，做大負(fù)債業(yè)務(wù)。22 在投產(chǎn)期，由于采取了“主營業(yè)務(wù)收入監(jiān)管”的擔(dān)保方式，將每年A區(qū)區(qū)大量的水費收入，集中于我行進行監(jiān)管和流轉(zhuǎn)，可以產(chǎn)生長期而又穩(wěn)定的負(fù)債業(yè)務(wù)。23 開立銀票、保函等中間業(yè)務(wù)相應(yīng)存入的保證金。三）中間業(yè)務(wù)方面： 建設(shè)期和投產(chǎn)期，借款人由于業(yè)務(wù)的需要，將會有大量的

43、保函、銀票等需要我行開立，屆時中間業(yè)務(wù)收入也將十分可觀。四）與上海城投環(huán)境事業(yè)部的深入合作方面： 如果我行成功運作了該項目，將成為我行與上海城投環(huán)境事業(yè)部業(yè)務(wù)合作的典范和突破口許多后續(xù)的市府重大公用事業(yè)工程，如，青浦污水處理工程、嘉定區(qū)水廠改擴建工程等，都可以在類似的項目貸款框架下，與上海城投進行更為廣泛、深入的合作。另外，該項目作為資源型的公用事業(yè)工程，未來具有良好的發(fā)展前景：水資源處理行業(yè)屬于低風(fēng)險、收益穩(wěn)定的壟斷性行業(yè)，也符合我行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的發(fā)展方向。加大對類似項目的支持力度，將對優(yōu)化我行資產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)起到良好的推動作用。給水工程也是關(guān)乎國計民生的大事，我行的積極參與正是體現(xiàn)了我黨“三個

44、代表”的重要思想有利于我行樹立為民造福的良好形象，可以為我行帶來可觀的社會效益。綜上所述，我們認(rèn)為該項目對于我行會產(chǎn)生相當(dāng)良好的社會效益、經(jīng)濟效益。 七、建 議：n 建設(shè)期，我行作為貸款行，積極參與監(jiān)管建設(shè)資金的使用，和項目公司一起制定合理的財務(wù)監(jiān)管方案，努力實現(xiàn)貸款資金使用效益的最大化。n 投產(chǎn)期，我行結(jié)合水費專管賬戶的監(jiān)管，給于項目公司財務(wù)指導(dǎo)意見，合理安排項目貸款的還本付息、流動資金貸款的融資額度等。創(chuàng)造我行與項目公司雙贏的良好局面。n 建議項目公司可以在水費上漲較快、結(jié)余資金較多的情況下，提前還款。既可以為項目公司節(jié)約財務(wù)費用，又可以降低我行資產(chǎn)的流動性風(fēng)險。 八、附 件：n 上海市計

45、劃發(fā)展委員會，滬計城（2002）491號文關(guān)于A區(qū)一水廠和給水管網(wǎng)工程可行性研究報告的批復(fù)。n 上海市建設(shè)和管理委員會，滬建建規(guī)（2004）77號文關(guān)于上海市A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計的批復(fù)。n 上海市政工程設(shè)計研究院，2002年4月完成的A區(qū)一水廠給水工程可行性研究報告。n 上海市政工程設(shè)計研究院，2003年7月完成的A區(qū)一水廠給水工程初步設(shè)計說明書。n 上海市A區(qū)區(qū)人民政府與上海A區(qū)海川給水有限公司，特許權(quán)合同以及供水服務(wù)協(xié)議。n 其他必要的合法合規(guī)性文件。結(jié)論： 該項目已于2004年9月14日獲得總行批復(fù)：在滿足條件的前提下，同意授信2.8億元人民幣，期限10年。批復(fù)編號：SD2004CQ129。綜合分析研究，擬同意對本項目予以支持。根據(jù)總投資3.69億的規(guī)模，發(fā)放10年期長期貸款2.49億元。利率為我行基準(zhǔn)利率下浮10%，即年利率5.51% 。妥否，望批示！