1、特色小鎮產業投資基金設立模特色小鎮產業投資基金設立模 式梳理（下篇）式梳理（下篇） 前言：2016 年 8 月，國家三部委發布關于開展特色小鎮培育工作的通知，通知 要求到 2020 年，全國培育 1000 個左右具有鮮明特色產業的特色小鎮。近幾年，特色小鎮進 入高速發展期， 投向特色小鎮的基金也隨之呈現井噴式增長。 投向特色小鎮的基金用于特色 小鎮項目的建設與運營， 從基金設立模式上劃分， 一般可分為政府發起型與社會資本發起型。 本文將探究以社會資本為主導發起基金（即產業投資基金）的交易結構及特點，并附上案例 分析。 行文結構目錄如下： 一、產業投資基金的分類及交易結構 二、產業投資基金與政府
2、引導基金的對比 三、實業資本案例：華夏幸福產業新城基金 四、金融機構案例：攀枝花智慧城市產業基金 一、產業投資基金的分類及交易結構 一般來說，對于投資特色小鎮的基金，誰發起，誰主導，基金發起人相當于利益結構的 設計者，能夠決定游戲規則。因此，基金發起人的特性及發起目的決定了基金運作模式和方 向。投資于特色小鎮的基金從設立模式上劃分，以政府方發起的基金稱為政府引導基金，以 社會資本方發起的基金稱為產業投資基金。政府引導基金，更多傾向于政策引導和扶持。而 產業投資基金，則依托社會資本自身的資源和優勢，進一步優化基金模式。 產業投資基金，依據社會資本的類別，還可分為實業資本主導型與金融機構主導型。因
3、 實業資本與金融機構的特點不同，因此二者的基金交易結構也有所不同。 （一）實業資本主導型 實業資本主導型的產業投資基金， 一般由具備建設運營能力的實業資本發起。 社會資本 與政府達成框架協議后， 通過聯合銀行等金融機構成立組織形式為有限合伙制或公司制的基 金，進而對接具體項目。這類基金的出資方大多沒有政府，其資信度和風險責任承擔均落在 企業身上， 因此相比政府發起和金融機構發起的基金， 實業企業要承擔更大的風險。 但同時， 此類基金可投資的項目范圍更廣泛，且項目運作更靈活，可以實現市場化運營。 發起基金的實業企業主要分四類：國有企業、上市公司、專業投資機構及其他民營資本 （含承建企業） 。 其中， 國企模式通常由當地知名國企與金融機構或其他實力企業聯合出資， 國企可能承擔劣后出資責任， 也可能承擔劣后出資和項目承建雙重責任。 由于國企資信較好， 其背后又有政府做背書，金融機構格外青睞這類基
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