西蒙地產與地產集團商業模式的區別（13頁）.doc
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西蒙地產與地產集團商業模式的區別（13頁）.doc
1、從收支情況看西蒙地產與集團商業模式的區別從收支情況看西蒙地產與集團商業模式的區別 核心提示：換而言之，持有的物業和可租賃面積不到西蒙的一半，但收入卻是西蒙的 兩倍以上。這一事實反映，兩者之間的主營業務和盈利模式存在根本性的區別。 作為美國商業地產商的標本，一個問題很自然的吸引我們：西蒙與這樣的國內商 業地產開發商相比，主要區別是什么？ 這個問題太大，但如果只是做最簡單也最草率的比較，可以這樣來看： 西蒙首先是一個房地產信托投資基金（REIT），其次是一家商業物業管理公司，最后才是 一家房地產開發商；而，首先是一家地產開發商，其次是一家進行相關多元化發展的 綜合性企業。 從持有物業規模上來比較，
2、截至到 2010 年 12 月 31 日，西蒙在全球范圍內共持有 39 3 處物業、大約 2450 萬 m2 的可租賃面積。 對比，由于不是上市公司，沒有準確的年度數據。從公開來源的數據中得 知，到 2010 年底，商業地產公司持有開業收租物業面積 566 萬平方米，計劃到 2012 年開業 70 個廣場，持有收租物業面積 1300 萬平方米，預計年租金收入 70 億元（來 源于官網，2011 年 7 月）。 但是從銷售收入上來比較，西蒙集團 2010 年的銷售收入合計約 39.6 億美元，按當期 匯率折算約 261 億人民幣。而集團 2010 年的銷售收入達到 770 億人民幣。 換而言之，
3、持有的物業和可租賃面積不到西蒙的一半，但收入卻是西蒙的兩倍以 上。這一事實反映，兩者之間的主營業務和盈利模式存在根本性的區別。 上一篇分析中，我們重點探討了西蒙地產持有的主要物業及其分類，這一篇，我們著 重分析側重于西蒙的企業性質、盈利和商業模式，并與做一個系統的比較。 基本性質：房地產投資信托基金基本性質：房地產投資信托基金 VS. 綜合性房地產開發商綜合性房地產開發商 在美國，房地產投資信托基金（real estateinvestment trust，簡稱 REITs）通常是擁 有、并在大多數情況下運營和管理商業不動產，例如酒店、購物中心、辦公樓和廠房等， 并以此獲取租賃收入的公司。也有一些房地產投資信托基金專門為房地產開發投資提供融 資。REITs 結構設計提供了與股票市場上的共同基金類似的房地產投資架構。 REITs 屬于資產證券
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