房地產(chǎn)信托融資的背景模式案例及其啟示（11頁）.doc
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房地產(chǎn)信托融資的背景模式案例及其啟示（11頁）.doc
1、房地產(chǎn)信托融資的背景、模式、案例及其啟示房地產(chǎn)信托融資的背景、模式、案例及其啟示 一、 房地產(chǎn)信托融資的背景 1、金融、土地政策系統(tǒng)性調(diào)控 央行于 2004 年 6 月 13 日下發(fā)了關(guān)于房地產(chǎn)貸款管理若干問題的通知，即 著名的 121 號文。121 號文從房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、建筑企業(yè)流動資金貸款、 消費者按揭貸款等方面，控制了房地產(chǎn)企業(yè)的銀行融資，使大部分房地產(chǎn)企業(yè) 陷入到了資金鏈條斷裂的邊緣。2004 中央的出臺的一系列政策更讓房地產(chǎn)業(yè)感 受到了形勢的嚴峻，這些政策的陸續(xù)出臺，完全出乎房地產(chǎn)業(yè)原先普遍“先緊 后松”的政策預(yù)期，中央政府針對影響房地產(chǎn)投資的決定性要素土地、金融方 面的緊縮政策
2、連續(xù)不斷，而且在調(diào)控過程中采取了多方面的制度變革措施，使 房地產(chǎn)土地、金融政策在此番調(diào)控中系統(tǒng)化、體制化，具備了系統(tǒng)化制度性變 革的特點，這些政策不僅給短期的房地產(chǎn)業(yè)帶來現(xiàn)實影響，而且將對房地產(chǎn)業(yè) 中遠期的發(fā)展產(chǎn)生深刻影響。面對新的政策制度環(huán)境，房地產(chǎn)業(yè)原有的盈利模 式和市場格局發(fā)生了深刻的變化，融資問題，特別是中長期資金來源問題，成 為了關(guān)系企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。 2、房地產(chǎn)信托融資的放開 在銀行為防范風險，對房地產(chǎn)貸款控制越來越嚴之時，房地產(chǎn)業(yè)不得不在銀行 貸款融資之外尋找其他的融資途徑，信托融資成為這段時間房地產(chǎn)融資的一大 亮點。2003 年以來，房地產(chǎn)信托融資出現(xiàn)了一個“井噴”的現(xiàn)
3、象，各種類型的 信托產(chǎn)品紛紛涌現(xiàn)，引發(fā)了一輪投資的熱潮。而在法律法規(guī)方面，信托 法、信托投資公司管理辦法、信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)管理暫行辦 法已經(jīng)為房地產(chǎn)信托融資奠定了基礎(chǔ)。目前，中國銀監(jiān)會針對房地產(chǎn)信托融 資業(yè)務(wù)，發(fā)布了信托投資公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)管理暫行辦法(征求意見 稿)，意見稿中提出擬放開信托合同的 200 份的限制，該辦法的實 施，將給房地產(chǎn)信托融資提供一個更開闊的空間，同時，信托業(yè)務(wù)配套法規(guī)也 陸續(xù)出臺，使得房地產(chǎn)信托融資業(yè)務(wù)趨于規(guī)范化、透明化，總體而言，房地產(chǎn) 信托融資的前景比較樂觀。 二、 房地產(chǎn)信托的主要模式 1、房地產(chǎn)貸款信托、房地產(chǎn)貸款信托 房地產(chǎn)貸款信托是指通過發(fā)行信托計劃，募集資金后貸款給開發(fā)商使用，年限 一般為 12年，年利率 4.58，該模式操作簡便，技術(shù)含量低，在前期的信 托產(chǎn)品中，占了很大比重，包括萬科等大型房地產(chǎn)企業(yè)均采用過此種融資方 式，但該模式由于此
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