1、01220 2 房地產(chǎn)行業(yè)研究周報(bào):地產(chǎn)政策因 地制宜,土地市場(chǎng)熱度逐漸改善房 地產(chǎn)土地周報(bào) 1220 20201220 3 房地產(chǎn)行業(yè)點(diǎn)評(píng):銷售改善延續(xù), 投資累計(jì)提升,開(kāi)竣工繼續(xù)恢復(fù)統(tǒng) 計(jì)局 11 月數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng) 20201215 行業(yè)走勢(shì)。

2、96 買入 國(guó)創(chuàng)高新 0.47 0.56 審慎增持 相關(guān)報(bào)告 房地產(chǎn)行業(yè)系列深度報(bào)告之 六:居民杠桿率國(guó)際比較研究 20180710 房地產(chǎn)行業(yè)系列深度報(bào)告之 一: 銀行必給地產(chǎn)加杠桿, 國(guó)際 比較研究20160429 分析師: 閻常銘 S。

3、19投資建議:板塊或迎估值修復(fù),關(guān)注AH龍頭和上海國(guó)企改革標(biāo)的 5風(fēng)險(xiǎn)提示 請(qǐng)務(wù)必參閱正文之后的重要聲明 政策面:狹窄通道相機(jī)抉擇,結(jié)構(gòu)微調(diào)總量平穩(wěn),因城施策,輕重在平衡 需求側(cè):住房信貸余額小幅放緩至14,區(qū)域結(jié)構(gòu)微調(diào);2019E商品住宅。

4、明地產(chǎn)A股小周期理論框架股小周期理論框架持續(xù)被印證持續(xù)被印證 表表3:優(yōu)勢(shì)房企:優(yōu)勢(shì)房企PE與制造業(yè)龍頭與制造業(yè)龍頭PE比較比較 優(yōu)勢(shì)房企優(yōu)勢(shì)房企制造業(yè)龍頭制造業(yè)龍頭 證券簡(jiǎn)稱2018年wind一致預(yù)期PE證券簡(jiǎn)稱2018年wind一致預(yù)期。

5、數(shù) 1m 6m 12m 絕對(duì)表現(xiàn) 1.7 0.6 16.3 相對(duì)表現(xiàn) 1.5 4.1 5.5 資料來(lái)源:貝格數(shù)據(jù)招商證券 相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告 1 夾 縫 中 的 房 企 生 存 之 道 , Martingale策略的失效之路房地 產(chǎn)行業(yè) 20。

6、產(chǎn)行業(yè)20202020年度投資策略年度投資策略 房地產(chǎn)行業(yè)分析師房地產(chǎn)行業(yè)分析師 潘瑋潘瑋 執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào):S0130511070002S0130511070002 20202020年年1 1月月 2 2 3232 CONTENT。

7、房需求和信用擴(kuò)張,棚改計(jì)劃收關(guān)之年或翻倍,托底投資增速.需求側(cè) 按揭貸款投放有韌性全年新增 4 萬(wàn)億; 按揭利率中期有望隨著實(shí)際利率逐步回 落;供給側(cè)融資總量壓縮,結(jié)構(gòu)分化,金融資源繼續(xù)向高資質(zhì)房企集中. 基本面基本面:需求側(cè)跨過(guò)歷史大頂銷。

8、交總量跨過(guò)歷史大頂,2020E銷售面積8.5, 銷售金額3.0,其中一線二線三四線銷售面積分別01016. 供給側(cè):地產(chǎn)開(kāi)發(fā)鏈重心后移,2020E新開(kāi)工7,施工6.5,竣工10,土 地購(gòu)置費(fèi)增速轉(zhuǎn)負(fù)拖累下,房地產(chǎn)投資45.5土地購(gòu)置費(fèi)50。

9、銷售投資和拿地表現(xiàn)略超預(yù)期,棚改貨幣化安置消極影響低于預(yù)期,房地產(chǎn)市場(chǎng)輪動(dòng)分 化,總量上看依然是高位盤(pán)整窄幅震蕩. 2020年看好房地產(chǎn)板塊,房地產(chǎn)行業(yè)選股思路: 1從估值變化的角度:選擇有子公司分拆含預(yù)期有大手筆投資入股其他行業(yè)上市公司的。

10、年年加大對(duì)優(yōu)勢(shì)地產(chǎn)股的配置加大對(duì)優(yōu)勢(shì)地產(chǎn)股的配置 預(yù)計(jì) 2020 年政策輿論對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)更為客觀理性務(wù)實(shí)友善,優(yōu)勢(shì)地產(chǎn) 股有望迎來(lái) 基本面政策面 雙面改善相疊加的窗口期. 以最新收盤(pán)價(jià)計(jì), 2020 年地產(chǎn)板塊動(dòng)態(tài) PE 創(chuàng)歷史新低, 預(yù)計(jì)。

11、全面落實(shí)因城施策, 穩(wěn)地價(jià)穩(wěn)房?jī)r(jià)穩(wěn)預(yù)期的長(zhǎng)效管理調(diào)控機(jī)制,在房企融資上也維持 較緊的態(tài)勢(shì),但整體貨幣政策的改善或?qū)?duì)行業(yè)有所利好.地方四限 放松政策頻率增加,放松城市能級(jí)也有所提高廣深 2 個(gè)一線 ,中央 放開(kāi)放寬落戶政策或?qū)⑹?11的人。

12、04.2X,我們重申房地產(chǎn)板塊 看好評(píng)級(jí),推薦:A 股:萬(wàn)科 A新城控股金科股份保利地產(chǎn);H 股:龍湖集團(tuán)旭輝 控股融創(chuàng)中國(guó).此外,我們重申物管板塊看好評(píng)級(jí),推薦:碧桂園服務(wù)永升生活服務(wù), 建議關(guān)注:華潤(rùn)萬(wàn)象寶龍商業(yè)融創(chuàng)服務(wù)新城悅服務(wù)等. 。

13、化思路,選擇投資機(jī)會(huì) 匯聚財(cái)智共享成長(zhǎng) 一城市化推動(dòng)房地產(chǎn)發(fā)展的作用機(jī)制一城市化推動(dòng)房地產(chǎn)發(fā)展的作用機(jī)制 驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)房地產(chǎn)的有效需求驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)房地產(chǎn)的有效需求 聚集經(jīng)濟(jì)效益的表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)機(jī)制聚集經(jīng)濟(jì)效益的表現(xiàn)驅(qū)動(dòng)機(jī)制 城市空間擴(kuò)展帶。

14、3 房?jī)r(jià)大概率橫盤(pán)房?jī)r(jià)大概率橫盤(pán) 20192019年或是新房成交量歷史大頂年或是新房成交量歷史大頂 2 2 二手房或?qū)㈤_(kāi)始擠壓新房二手房或?qū)㈤_(kāi)始擠壓新房 4 4 低波動(dòng)率因子邏輯低波動(dòng)率因子邏輯 5 5 三類房企有望殺出重圍三類房企有望殺出。

15、0001 電話:076923320072 郵箱: 行業(yè)指數(shù)行業(yè)指數(shù)走勢(shì)走勢(shì) 資料來(lái)源:東莞證券研究所,Wind 相關(guān)報(bào)告相關(guān)報(bào)告 整體觀點(diǎn)整體觀點(diǎn): 房住不炒基調(diào)不變, 三道紅線或許帶來(lái)行業(yè)粗放性發(fā)展?fàn)顩r的 出清開(kāi)啟,引導(dǎo)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

16、表明中期需求和購(gòu)買力仍有一定支撐. 但短期來(lái)看, 受到 項(xiàng)杠桿率指標(biāo)均低于國(guó) 際主流發(fā)達(dá)國(guó)家, 表明中期需求和購(gòu)買力仍有一定支撐. 但短期來(lái)看, 受到 731 會(huì)議貿(mào)易戰(zhàn)和棚改收緊三大因素影響,會(huì)議貿(mào)易戰(zhàn)和棚改收緊三大因素影響,18H2 改。

17、推進(jìn)以人為核心的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等5大方向.由于人 口與GDP分布的不均衡,我國(guó)不同區(qū)域房地產(chǎn)需求也產(chǎn)生了分化.地產(chǎn)庫(kù)存較多的省份多分布于北方地區(qū), 如山東河北以及西部省份,而東部沿海省份人地矛盾最為突出. 銷售趨勢(shì)分化改善產(chǎn)品成交持續(xù)增長(zhǎng)。

18、占總?cè)丝?的9.7. n 趨勢(shì): 到21世紀(jì)中期,我國(guó)老年人口60歲以上 將超過(guò)4億占全國(guó)總?cè)丝诘?8. 20102040年是中國(guó)人口老齡化速度最快 的時(shí)期,這一階段老年人口平均每10年提 高3.99 5 養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)宏觀機(jī)會(huì)研究 未來(lái)居家養(yǎng)。

19、在此背景下,對(duì)開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō),1規(guī)模:去年開(kāi)始的資金面政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)整體規(guī)模產(chǎn)生利空影響,供給端管控包括三條紅線銀行兩集中等,規(guī)模:去年開(kāi)始的資金面政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)整體規(guī)模產(chǎn)生利空影響,供給端管控包括三條紅線銀行兩集中等,需求端包括房貸利率貸。

20、變化,行業(yè)集中度可能開(kāi)始下降行業(yè)集中度可能開(kāi)始下降.2022年年,按揭利率按揭利率和和貸款貸款利率對(duì)利率對(duì)房地產(chǎn)房地產(chǎn)需求需求的的決定性作用不變,決定性作用不變,預(yù)計(jì)從預(yù)計(jì)從銷售到投資的銷售到投資的復(fù)蘇鏈條不變復(fù)蘇鏈條不變. 房地產(chǎn)行業(yè)的支。