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1、 我國發(fā)展個人住房抵押貸款證券化的意義及可行性分析 我國發(fā)展個人住房抵押貸款證券化的意義 20 世紀(jì) 70 年代興起的資產(chǎn)證券化被稱為是近 30 年來世界金融 領(lǐng)域最重大、發(fā)展最迅速的 金融創(chuàng)新 和金融工具。資產(chǎn)證券化所證 券化的不是資產(chǎn)本身，而是資產(chǎn)所產(chǎn)生的可預(yù)見的現(xiàn)金流。簡單說， 資產(chǎn)證券化就是將一種預(yù)見的現(xiàn)金流為支持而發(fā)行證券， 在資本市場 進行 融資 的一個過程。對發(fā)放抵押貸款的銀行來說，資產(chǎn)的收益源 于抵押貸款的本息。這種收益要在較長時間內(nèi)才能實現(xiàn)，而用于發(fā)放 貸款的資金大多來自期限相對較短的存款，于是產(chǎn)生矛盾 ，使銀行 面臨資產(chǎn)流動性風(fēng)險、利率變動風(fēng)險等系統(tǒng)風(fēng)險。解決這些風(fēng)險的有 2、效方法是通過證券化將這些期限較長， 流動性較低的抵押貸款進行證 券化， 盡快地收回貸款資金， 提高資產(chǎn)流動性， 把風(fēng)險轉(zhuǎn)讓給其他人， 但同時也必須把一部分收益權(quán)讓渡給參與證券化的其他機構(gòu)與個人。 現(xiàn)階段在我國開展抵押貸款證券化，有以下重要意義。 (一)有利于改善商業(yè)銀行的經(jīng)營管理 1.利用證券化技術(shù)，商業(yè)銀行能增強競爭力，增加 投資 收益。 由于資產(chǎn)證券化是一種表外融資方式， 金融機構(gòu) 將非流動性資產(chǎn)證 券化等于增加了一條重要的資金來源， 商業(yè)銀行擴展資產(chǎn)業(yè)務(wù)的能力 大大增強、在同業(yè)競爭中會處于有利的地位。同時，住房抵押貸款變 現(xiàn)后銀行可以擴大貸款規(guī)模，增加投資收益。 2.利用證券化技術(shù)，有利3、于商業(yè)銀行資產(chǎn)負債的合理搭配。證券 化過程中在安排抵押支持證券的期限、利率、發(fā)行時間等方面都相當(dāng) 靈活，金融機構(gòu)可以在適當(dāng)?shù)臅r機選擇將抵押貸款證券化，使自身的 資產(chǎn)業(yè)務(wù)與負債業(yè)務(wù)完美地匹配起來。 3.商業(yè)銀行能降低和分散風(fēng)險。住房抵押貸款經(jīng)過證券化處理 后，發(fā)行的證券可以在證券二級市場上流通轉(zhuǎn)讓，使得住房抵押貸款 所面臨的各種風(fēng)險可以通過證券市場分散給眾多的投資者。 (二)有利于促進資本市場健康發(fā)展 1.發(fā)展證券化融資，有利于融資工具的多樣化。資產(chǎn)證券化靠信 用增級吸引投資者，與傳統(tǒng)融資方式大不相同，它會增加我國資本市 場上融資工具的可選擇性。 2.有利于 投資 渠道多樣化，提高全 社會 的資金使用效率。據(jù) 統(tǒng)計 ，2017 年，我國國內(nèi) 保險 費收人為 5 641.4 億元，社會保 障基金(養(yǎng)老、 醫(yī)療、失業(yè)、工傷和生育保險基金)收入 8 517 億元。 2017 年末，全國住房公積金繳