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1、貴州省正安至習水高速公路PPP項目投融資方案一、 資金籌措方案1.1投標人自有資金狀況：表1.1中鐵四局集團有限企業（資產負債表）由中鐵四局集團有限企業（如下簡稱“投標人”或“我企業”）資產負債表顯示可見，截至12月31日，投標人貨幣資金為39.93元，1.2擬投入項目企業自有資金額度：貴州省正安至習水高速公路PPP項目（如下簡稱“本項目”）投資估算152.82億元。建設期4年，收費期暫定30年。本項目規定資本金比例為總投資額25%，即38.21億元。其中，政府資本出資總投資額10%，即15.28億元作為資本金投資，需社會資本出資22.92億元。投標人認為項目資本金是保證項目建設進度前提，是實2、行項目融資必要條件，投標人承諾將根據項目進度以及有關法律法規規定，及時、足額投入資本金，與政府方資本合資成立項目企業，負責項目融資、建設、運行等事宜。1.3資金來源及保障措施1.3.1 投標人自有資金由表1.1投標人資產負債表顯示，我企業自有貨幣資金39.93元，投標人可運用目前企業自有資金及留存收益投入項目企業作為資本金。為保障此投入額度，投標人將根據企業自身發展需要及本項目建設需要，將本項目所需資本金投入計劃申請列入企業未明年度企業資金支出預算。1.3.2集團企業內部資金申請投標人作為中國中鐵股份有限企業子企業，每年在母企業集團內部有項目資金支持額度。投標人母企業作為特大型企業集團，擁有足3、額自有資金及銀行授信，足以保證本項目資本金。投標人會將本項目資本金資金申請集團企業支持額度。1.3.3 成立專題基金投標人近年來與國有四大銀行以及各大證券企業保持了緊密聯絡，通過多次合作，已形成戰略合作伙伴關系。針對該項目資本金資金來源，投標人可與各家金融機構成立平臺企業，各金融機構以優先股或者股東借款形式入資平臺企業，平臺企業通過募集金融專題資金用于項目企業資本金投入。1.4項目其他建設資金額度、資金來源及保障措施1.4.1項目其他建設資金額度本項目估計總投資152.82億元，資本金38.20億元，需其他建設資金114.62億元。投標人認為項目其他建設資金是保證項目建成以及項目質量前提，承諾4、提前籌劃、積極融資，保證項目融資進度快于施工進度。1.4.2資金來源1.4.2.1銀行貸款根據本項目特點，本項目資本金為總投資額度25%，其他建設資金計劃用項目建成后收費權質押等方式獲得項目企業貸款。本項目所需資本金以外資金114.62億元，額度較大，期限較長，計劃與多家銀行談判，促成構成銀團，針對本項目進行項目融資。1.4.2.2財務企業借款為保障項目其他建設資金充足、及時，在以銀行貸款為主融資渠道下，考慮輔助以股東借款形式。投標人母企業有自己財務企業，財務企業以發放貸款、同業拆借為主業。鑒于本項目投標人已熟悉項目基本狀況，投標人保證項目企業可獲得投標人母企業財務企業授信額度。1.4.2.35、保障措施鑒于以上兩種重要融資渠道及方式，投標人在項目企業組建開始，就會積極對接銀行，與各家銀行簽訂戰略合作協議，與母企業財務企業積極溝通簽訂合作備忘錄。通過投標人提前籌劃與積極對接，為項目建設獲得足額授信額度。1.5資金籌措應急預案及其可行性本項目資金籌措風險重要分為資本金籌措風險及其他建設資金籌措風險兩種。1.5.1資本金籌措風險及應付預案。此部分風險重要是項目實際進度與計劃進度存在偏差等原因導致資本金未能準時足額到位。為保障資本金及時足額到位，項目企業注冊成立之后，通過企業章程形式確定每月定期召開股東大會，股東大會期間各股東聽取項目企業總經理有關項目進度以及項目資金需求匯報。各股東結合項目6、實際資金需求及時調整項目資本金計劃進度，互相溝通，保證計劃不偏離實際。1.5.2其他建設資金籌措風險及應對預案。其他建設資金籌措風險重要為項目后期收費權質押局限性以獲得足夠額度信貸支持以及金融機構或財務企業放款不及時風險。針對項目企業收費權不能獲得足夠額度風險，投標人承諾出現此狀況時，為銀行等金額機構提供第三方連帶責任擔保，擴大銀行授信支持額度。針對銀行等信貸機構放款不及時風險。投標人將在投標人層面、項目企業層面成立專業投融資部門，組織專業團體與金融機構對接，項目企業資金需求報送至投融資部門歸口，投融資部組織對應人力、物力對接金融機構，分層對接，形成長期、有效溝通機制，保證放款及時。二、 收益7、成本測算及財務分析2.1項目收益分析本項目項目收益重要包括道路收費收益、政府財政補助收益以及廣告等其他收益。2.1.1道路收費收益2.1.1.1收費原則確實定根據本項目可研匯報，5月15日，貴州省人民政府辦公廳頒布了貴州省人民政府辦公廳有關調整收費公路車輛通行費原則和高速高等級公路貨車試行計重收費有關問題告知（黔府辦發37號),規定自6月1日起，高速、一級公路車輛通行費基本收費原則調整為全省統一0.5元/公里。根據本項目可研匯報，綜合考慮本項目通行費原則如下表：車型基本原則（元/車公里）項目全線收費原則（元/車）基本費橋隧單獨計費合計小客0.504558103大客1.0090117207小貨8、0.4540131172中貨0.6357262319大貨1.26113656769拖掛2.572318311061表2.1通行費原則表2.1.1.2收費收入計算根據本項目可研匯報，本項目收費收入（R）測算公式如下：式中：Tv:車型V年平均交通量（自然數，輛/日）； TRV：車型V收費原則（元/車公里）； L：收費路段長度（公里）考慮到部分交通量收費征收免、漏等狀況，在運行期收費收入計算中，收費車輛按預測交通量95%考慮。通行費收入表：表2.2特許經營期項目企業通行收入表2.1.2 政府補助收益根據招標文獻，在運行期前5年各年度項目企業凈現金流為0，第6年起按實際車輛通行費收入和運行補助收入測算9、項目企業各年度稅后凈利潤不小于0，且項目全合作期項目考核資本金稅后財務內部收益率不高于項目合理收益率。據此測算出政府補助收入如下：表2.3特許經營期政府補助2.1.3 其他收益其他收益重要包括廣告收入、加油站及附屬設施收入等。根據招標文獻，本次測算不予考慮。2.1.4特許經營期項目企業重要收益如下表： 表2.4 特許經營期收入匯總表2.2項目成本分析項目成本包括建設成本、運行成本、折舊費用及經營期利息支出。2.2.1本項目建設成本重要包括項目建筑安裝工程費、設備及工具、器具購置費以及可以列入資本化工程二類費用。2.2.2項目運行成本。根據本項目招標文獻、運行方案、有關法律法規進行編制。在保證正10、常運行基礎上嚴格控制成本。項目運行成本包括項目運行管理費、道路養護費、大修費用、隧道運行費用。 表2.5特許經營期運行維護費用表2.2.3折舊費用本項目特許經營期30年，經營期滿，項目免費移交給政府。故項目殘值為0。在項目特許經營期內，項目采用直線法計提折舊。每年折舊額為50939萬元。2.2.4項目特許經營期利息支出本項目總投資152.82億元，資本金占比25%，剩余資金以項目企業為融資主體進行項目專題融資。按照招標文獻規定，利率為基準利率，還款方式為運行期前25年等額本息還款。表2.6特許經營期利息費用支出2.3項目財務指標分析本項目財務分析重要分析資本金財務盈利能力以及項目敏感性分析（風11、險分析）。2.3.1資本金盈利能力分析根據融資方案（資本金占25%，剩余資金占75%），在運行期30年內，本項目融資后重要財務指標見下表（詳見附表）表2.7資本金盈利能力分析表闡明本項目采用30年營運期，具有一定盈利能力。2.3.2本項目風險影響原因重要有成本增長以及收入減少。成本增長則由通貨膨脹等原因導致，收入減少由車流量達不到預期導致。財務敏感性分析表如下：表2.8稅后財務敏感性分析表注：投資回收期含建設期本項目具有一定抗風險能力。2.4 根據以上測算成果，投標人規定合理收益率為8%，規定政府補助詳見表2.3特許經營期政府補助，合計金額301521.10萬元。三、 項目資金到位和使用計劃本項目資金到位是項目建成關鍵，項目資金到位狀況重要分為社會資本資本金到位狀況、政府資本資本金到位狀況、其他建設資金到位狀況。表3.1 社會資本資本金籌措表表3.2其他建設資金籌措表表3.3政府資本金到位計劃表表3.4資金到位計劃表表3.5資金使用計劃表四、 附表附表1：收費收入總成本估算表附表2項目資本金現金流量表