1、 房地產市場供需及走勢 2.2.2 典型競爭項目情況分析 2.2.2.1 競爭項目基礎信息 2.2.2.2 競爭項目產品信息 3.3. 目標市場研究目標市場研究 4.4. 市場定位結論市場定位結論 1. 項目優劣勢分析項目優劣勢分析 目的。

2、售面積,提升銷售額進而加快銷售回款,但是項目建 設的周期可能有所拉長,使得我們又觀察到所有指標中,竣工面積增速處在低位運 行.銷售仍然是影響房地產運行的關鍵因素,雖然當前房地產銷售有所回暖,但是 在居民部門杠桿率水平已經處在較高水平的背景下。

3、們再對開發投資的情況進行再對開發投資的情況進行 定量定量推演推演. 房地產開發投資由土地相關投資和建安相關投資構成, 列為建筑工程 安裝工程 設備工器具購置和其它費用四個科目. 我們預計,土地市場我們預計,土地市場 2020 年年將將繼續穩。

4、01220 2 房地產行業研究周報:地產政策因 地制宜,土地市場熱度逐漸改善房 地產土地周報 1220 20201220 3 房地產行業點評:銷售改善延續, 投資累計提升,開竣工繼續恢復統 計局 11 月數據點評 20201215 行業走勢。

5、96 買入 國創高新 0.47 0.56 審慎增持 相關報告 房地產行業系列深度報告之 六:居民杠桿率國際比較研究 20180710 房地產行業系列深度報告之 一: 銀行必給地產加杠桿, 國際 比較研究20160429 分析師: 閻常銘 S。

6、量, 主要針 對的是違規繞道 輸血 房地產的表外資金. 地方層面, 多地發布人才政策, 深圳市 2035 年之前建設人才住房約 34 萬套,指導價格為市場價的 60, 珠江市金灣區年薪 1222 萬元的人才在工作 6 年 原 8 年 后可申。

7、電話:075523900571 郵箱: 聯系人:楊雨蕾 郵箱: 行業相對指數表現行業相對指數表現 數據來源:聚源數據 基礎數據基礎數據 股票家數 129 行業總市值億元 19,609.46 流通市值億元 18,996.31 行業市盈率 TT。

8、增速較前 11 月收窄 0.1 個百分點,其中西部地區單月增速 9.5略超預期,中西部地區 存在返鄉置業需求,在房企加大推貨量的情況下,年末成交表現較好.我 們認為 19 年需求將處于持續探底的過程, 其中一線及強二線銷售量價將穩 中有增。

9、研究: 1. 香港龍頭房企如何玩轉房地產 20190604 2. 錢流進房地產了嗎 20190506 3. 日本住房制度啟示錄 20190410 4. 發達經濟體房地產稅怎么收 20190318 5. 美國 60 年房地產大牛市如何終結 2。

10、成交建面 12.13的降幅 存在較大差距,意味著其余廣大的三四線城市土地成交面積下滑 更為嚴重,主要還是由于棚改貨幣化減弱后,普通三四線城市的 機會較前期減少.宅地成交溢價率方面,百城土地溢價率在繼上 月首次迎來回落后本月繼續有所下降. 開。

11、行業數據, 地產投資增速累計升 10.9,盡管近兩月持續回落但依然維持高位,整體表現超出市場預期. 本文將按三個維度拆分投資數據, 從不同維度分析上半年拉動地產投資維 持高位的主要驅動. 按構成,按構成,房地產投資中建筑工程投資占比一半以上。

12、 上市房企同比增長 8.7,表現持續超越整體市場,其中成長型房企表現優 異,規模擴張速度維持領先.本月,碧桂園仍居銷售規模首位,濱江集團 龍光集團單月銷售金額增速超過 60, 表現亮眼. 已公布銷售計劃的 32 家 房企中 13 家銷售目標。

13、 銷售金 額同比上升 8.1. 4 月單月商品房銷售面積同比上升 1.3, 銷售均價上漲 拉動銷售金額同比上升 13.9,其中東部地區均價漲幅明顯.我們認為重 點城市在經歷了連續兩年的回落之后, 需求端呈現溫和復蘇, 供給端推盤穩 定上漲的。

14、 月收窄 2.8 個百分點.3 月各地區銷售均有所改善,其中中西部增速較 大.東部降幅收窄,中部東北同比轉正,西部銷售增速擴大.我們認為重 點城市在經歷了連續兩年的回落之后, 需求端或逐步筑底抬升, 供需兩端雙 回升將推動成交增速繼續改善。

15、19投資建議:板塊或迎估值修復,關注AH龍頭和上海國企改革標的 5風險提示 請務必參閱正文之后的重要聲明 政策面:狹窄通道相機抉擇,結構微調總量平穩,因城施策,輕重在平衡 需求側:住房信貸余額小幅放緩至14,區域結構微調;2019E商品住宅。

16、明地產A股小周期理論框架股小周期理論框架持續被印證持續被印證 表表3:優勢房企:優勢房企PE與制造業龍頭與制造業龍頭PE比較比較 優勢房企優勢房企制造業龍頭制造業龍頭 證券簡稱2018年wind一致預期PE證券簡稱2018年wind一致預期。

17、數 1m 6m 12m 絕對表現 1.7 0.6 16.3 相對表現 1.5 4.1 5.5 資料來源:貝格數據招商證券 相關報告相關報告 1 夾 縫 中 的 房 企 生 存 之 道 , Martingale策略的失效之路房地 產行業 20。

18、政府靈活掌控 .未來房地產政策的主要特點是穩字當頭以及各地政府靈活掌控 .在 2019 年 12 月 10 日至 12 日召開的中央經濟工作會議上, 再次強調 2020 年房地產行業的政策主基 調是穩 ;另外,此次會議也明確提出要壓實各方責。

19、產行業20202020年度投資策略年度投資策略 房地產行業分析師房地產行業分析師 潘瑋潘瑋 執業證書編號執業證書編號:S0130511070002S0130511070002 20202020年年1 1月月 2 2 3232 CONTENT。

20、8010002 S0880517080005 S0880518010004 本報告導讀:本報告導讀: 我們對我們對 2019 年投資并不悲觀,預計投資增速為年投資并不悲觀,預計投資增速為 7.7.從宏觀政策環境三個層面.從宏觀政策環境三個層。

21、房需求和信用擴張,棚改計劃收關之年或翻倍,托底投資增速.需求側 按揭貸款投放有韌性全年新增 4 萬億; 按揭利率中期有望隨著實際利率逐步回 落;供給側融資總量壓縮,結構分化,金融資源繼續向高資質房企集中. 基本面基本面:需求側跨過歷史大頂銷。

22、銷售投資和拿地表現略超預期,棚改貨幣化安置消極影響低于預期,房地產市場輪動分 化,總量上看依然是高位盤整窄幅震蕩. 2020年看好房地產板塊,房地產行業選股思路: 1從估值變化的角度:選擇有子公司分拆含預期有大手筆投資入股其他行業上市公司的。

23、年年加大對優勢地產股的配置加大對優勢地產股的配置 預計 2020 年政策輿論對房地產行業更為客觀理性務實友善,優勢地產 股有望迎來 基本面政策面 雙面改善相疊加的窗口期. 以最新收盤價計, 2020 年地產板塊動態 PE 創歷史新低, 預計。

24、0520010001 研究支持 黃穎 A0230519080001 聯系人 黃穎 86212329781802123297204 本期投資提示: 老舊小區建造年限在 20 年以上,通常面臨管網設備老舊配套公共服務缺失缺乏環境 物業管理等突出。

25、全面落實因城施策, 穩地價穩房價穩預期的長效管理調控機制,在房企融資上也維持 較緊的態勢,但整體貨幣政策的改善或將對行業有所利好.地方四限 放松政策頻率增加,放松城市能級也有所提高廣深 2 個一線 ,中央 放開放寬落戶政策或將使 11的人。

26、下,調控底氣十足投資居高難下,調控底氣十足 2019 年 14 月,房地產投資累計同比增速 11.9,創下了 2014 年 11 月以來的 新高,18 月的投資累計同比增速亦處于 2015 年以來的高位.投資增速好于過 去四年,為房地產從嚴。

27、0518120002 謝鹽房地產行業分析師謝鹽房地產行業分析師 SAC執業證書編號:執業證書編號:S0850511010019 楊凡房地產行業分析師楊凡房地產行業分析師 SAC執業證書編號:執業證書編號:S0850518070003 概要概。

28、04.2X,我們重申房地產板塊 看好評級,推薦:A 股:萬科 A新城控股金科股份保利地產;H 股:龍湖集團旭輝 控股融創中國.此外,我們重申物管板塊看好評級,推薦:碧桂園服務永升生活服務, 建議關注:華潤萬象寶龍商業融創服務新城悅服務等. 。

29、熱點城市銷售領先銷售熱度不減,就地過年下熱點城市銷售領先 . 10 5. 到位資金持續改善,首二套利率連續下行后首度上調到位資金持續改善,首二套利率連續下行后首度上調 . 13 圖表目錄圖表目錄 圖圖 1:商品房開發投資完成額累計同比:商品。

30、2021E 2020E 2021E 萬科 A 000002.SZ 人民幣 30.01 20201101 買入 40.42 3.79 4.26 7.92 7.05 4.73 4.35 18.8 17.5 保利地產 600048.SH 人民幣 。

31、化思路,選擇投資機會 匯聚財智共享成長 一城市化推動房地產發展的作用機制一城市化推動房地產發展的作用機制 驅動經濟增長帶來房地產的有效需求驅動經濟增長帶來房地產的有效需求 聚集經濟效益的表現驅動機制聚集經濟效益的表現驅動機制 城市空間擴展帶。

32、3 房價大概率橫盤房價大概率橫盤 20192019年或是新房成交量歷史大頂年或是新房成交量歷史大頂 2 2 二手房或將開始擠壓新房二手房或將開始擠壓新房 4 4 低波動率因子邏輯低波動率因子邏輯 5 5 三類房企有望殺出重圍三類房企有望殺出。

33、0001 電話:076923320072 郵箱: 行業指數行業指數走勢走勢 資料來源:東莞證券研究所,Wind 相關報告相關報告 整體觀點整體觀點: 房住不炒基調不變, 三道紅線或許帶來行業粗放性發展狀況的 出清開啟,引導行業持續健康發展。

34、其性質是供客戶內部參考的業務資料, 其數據和結論僅代表本公司的觀點. 3 本報告有償提供給購買本報告的客戶使用, 并僅限于該客戶內部使用. 購買本 報告的客戶如果希望公開引用本報告的數據和觀點, 在事先向環球印象提出書 面要求后,必須經過環。

35、其性質是供客戶內部參考的業務資料, 其數據和結論僅代表本公司的觀點. 3 本報告有償提供給購買本報告的客戶使用, 并僅限于該客戶內部使用. 購買本 報告的客戶如果希望公開引用本報告的數據和觀點, 在事先向環球印象提出書 面要求后,必須經過環。

36、其性質是供客戶內部參考的業務資料, 其數據和結論僅代表本公司的觀點. 3 本報告有償提供給購買本報告的客戶使用, 并僅限于該客戶內部使用. 購買本 報告的客戶如果希望公開引用本報告的數據和觀點, 在事先向環球印象提出書 面要求后,必須經過環。

37、其性質是供客戶內部參考的業務資料, 其數據和結論僅代表本公司的觀點. 3 本報告有償提供給購買本報告的客戶使用, 并僅限于該客戶內部使用. 購買本 報告的客戶如果希望公開引用本報告的數據和觀點, 在事先向環球印象提出書 面要求后,必須經過環。

38、其性質是供客戶內部參考的業務資料, 其數據和結論僅代表本公司的觀點. 3 本報告有償提供給購買本報告的客戶使用, 并僅限于該客戶內部使用. 購買本 報告的客戶如果希望公開引用本報告的數據和觀點, 在事先向環球印象提出書 面要求后,必須經過環。

39、其性質是供客戶內部參考的業務資料, 其數據和結論僅代表本公司的觀點. 3 本報告有償提供給購買本報告的客戶使用, 并僅限于該客戶內部使用. 購買本 報告的客戶如果希望公開引用本報告的數據和觀點, 在事先向環球印象提出書 面要求后,必須經過環。

40、其性質是供客戶內部參考的業務資料, 其數據和結論僅代表本公司的觀點. 3 本報告有償提供給購買本報告的客戶使用, 并僅限于該客戶內部使用. 購買本 報告的客戶如果希望公開引用本報告的數據和觀點, 在事先向環球印象提出書 面要求后,必須經過環。

41、表明中期需求和購買力仍有一定支撐. 但短期來看, 受到 項杠桿率指標均低于國 際主流發達國家, 表明中期需求和購買力仍有一定支撐. 但短期來看, 受到 731 會議貿易戰和棚改收緊三大因素影響,會議貿易戰和棚改收緊三大因素影響,18H2 改。

42、偏好呢未來房價還能持續大漲嗎除了購置實物房 產以外,還有沒有別的投資路徑呢 一一短期短期房價和投資熱度趨降房價和投資熱度趨降,做好債券和權益類投資準備做好債券和權益類投資準備 要想長期投資房地產成功要想長期投資房地產成功, 關鍵是保持投資組。

43、推進以人為核心的新型城鎮化建設等5大方向.由于人 口與GDP分布的不均衡,我國不同區域房地產需求也產生了分化.地產庫存較多的省份多分布于北方地區, 如山東河北以及西部省份,而東部沿海省份人地矛盾最為突出. 銷售趨勢分化改善產品成交持續增長。

44、素分析城市運營模式借鑒市場需求政策約束ALLPKU第第5頁頁19782003中國城市化進程020000400006000080000100000120000140000197819801985198919901991199219931994。

45、議呾中央經濟會議提出的良性循環方向,但會實行差異化邊際放松 國企呾綠檔房企有更多融資空間,行業產能結極優化,行業集中度兇穩后升 預測2022年銷售釐額增速 3銷售面積增速5房地產開収投資增速 1土地販置面積增速 10新開巟面積 10竣巟面積。

46、在此背景下,對開發商來說,1規模:去年開始的資金面政策對房地產行業整體規模產生利空影響,供給端管控包括三條紅線銀行兩集中等,規模:去年開始的資金面政策對房地產行業整體規模產生利空影響,供給端管控包括三條紅線銀行兩集中等,需求端包括房貸利率貸。

47、議呾中央經濟會議提出的良性循環方向,但會實行差異化邊際放松 國企呾綠檔房企有更多融資空間,行業產能結極優化,行業集中度兇穩后升 預測2022年銷售釐額增速3銷售面積增速5房地產開収投資增速1土地販置面積增速10新開巟面積10竣巟面積增速10。

48、變化,行業集中度可能開始下降行業集中度可能開始下降.2022年年,按揭利率按揭利率和和貸款貸款利率對利率對房地產房地產需求需求的的決定性作用不變,決定性作用不變,預計從預計從銷售到投資的銷售到投資的復蘇鏈條不變復蘇鏈條不變. 房地產行業的支。

49、變化,行業集中度可能開始下降行業集中度可能開始下降.2022年年,按揭利率按揭利率和和貸款貸款利率對利率對房地產房地產需求需求的的決定性作用不變,決定性作用不變,預計從預計從銷售到投資的銷售到投資的復蘇鏈條不變復蘇鏈條不變. 房地產行業的支。