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1、 騰沖至猴橋高速公路 政府和社會資本合作項目 物有所值評價 云南云嶺工程造價咨詢有限公司 二一七年十月 目錄目錄 一、項目基礎信息.4 1.1 項目概況.4 1.2 產出說明.5 1.3 實施機構.5 1.4 運作方式.5 1.5 投融資結構.6 1.5.1 資本金.6 1.5.2 融資部分.6 1.6 風險分配.6 二、物有所值定性分析.7 2.1 能否增加供給.7 2.2 優化風險分擔.8 2.3 降低項目全生命周期成本.8 2.4 提高運營效率.9 2.5 促進創新和競爭.9 2.6 物有所值定性評價指標.9 2.6.1 基本指標及分值.9 2.6.1.1 全生命周期整合程度.9 2.62、.1.2 風險識別與分配.10 2.6.1.3 績效導向與鼓勵創新.10 2.6.1.4 潛在競爭程度.10 2.6.1.5 政府機構能力.10 2.6.1.6 可融資性.10 2.6.2 補充評價指標及分值.10 2.6.3 評分辦法.10 2.6.4 專家組組成.10 2.7 評分結果.11 三、物有所值定量分析.11 3.1 PPP 值計算.11 3.2 PSC 值計算.12 3.3 計算結果.12 四、物有所值評價結論.12 4 騰沖至猴橋高速公路騰沖至猴橋高速公路政府和社會資本合作政府和社會資本合作項目項目 物有所值評價物有所值評價 一、項目基礎信息一、項目基礎信息 1.1 1.1 3、項目概況項目概況 騰沖至猴橋高速公路政府和社會資本合作項目（以下簡稱“項目”或“本項目”）是天保至猴橋高速公路（G5615）的末端路段，線路起點位于騰沖中和鎮南側，與已建保騰高速公路相接。起點 DK0+000 為保騰高速 K59+560，于 DK1+080 設置混合十字型中和立交與擬建騰隴高速相接，止于國家一類口岸猴橋，止點位于黑泥塘既有邊檢站南側。本項目采用主要技術指標如下表所示：主要技術經濟指標主要技術經濟指標 指標名稱 單位 DK0+000（起點）CK50+450 段 CK50+450CK52+000（止點）段 公路等級 級 高速公路 一級公路 設計速度 公里/小時 80 80 行車道寬4、 米 43.75 43.75 路基寬 米 25.5 25.5 中間帶（分離帶）米 3 3 硬路肩 米 23.0 23.0 土路肩寬 米 20.75 20.75 停車視距 米 110 110 圓曲線最小半徑 最大超高 10%米 220 220 最大超高 8%米 250 250 最大超高 6%米 270 270 最大超高 4%米 300 300 5 指標名稱 單位 DK0+000（起點）CK50+450 段 CK50+450CK52+000（止點）段 豎曲線最小半徑 凸型 米 3000 3000 凹型 米 2000 2000 設計洪水頻率 路基 1/100 1/100 特大橋 1/300 1/305、0 其他橋涵 1/100 1/100 最大縱坡%5 5 最小坡長 m 200 200 汽車荷載等級 級 公路-I 級 公路-I 級 1.2 1.2 產出說明產出說明 騰猴高速公路處于天保至猴橋高速公路的末端路段，直接連通天保和猴橋兩個國家一類口岸。本項目的特殊地位，有利于優化完善國家干線公路網布局。本項目采用雙向四車道高速公路標準（其中：CK50+450CK52+000 段長 1.55 公里采用一級公路標準建設），設計速度 80 公里/小時，路基寬 25.5 米，路線全長 53.026 公里。項目建成后，社會效益顯著，有利于增強云南省及保山市的綜合經濟實力，促進社會綜合事業的發展，提高沿線人民6、收入，改善人民生活環境，改善沿線人文環境，使沿線廣大人民直接受益。1.3 1.3 實施機構實施機構 本項目由政府發起，保山市人民政府授權騰沖市人民政府作為項目實施機構，授權騰沖市宏達公路投資開發有限公司或國有交通投資公司作為政府方出資代表，代表政府出資并與中標的社會資本共同組建項目公司（SPV）。1.4 1.4 運作方式運作方式 高速公路項目投資金額大、回收期長、運營期管養維護要求較高，本項目擬采用 6 BOT（建設-運營-移交）模式運作。保山市人民政府或政府方授權出資代表與合法合規選定的社會資本方簽訂合資協議，共同組建項目公司（SPV）。保山市人民政府與項目公司簽訂 PPP 項目合同，授予項7、目公司投資、建設、運營、管理本項目，為過往車輛提供服務并收取費用，經營沿線廣告及服務設施的權利。合同期滿后項目資產及相關權利等按法定程序完好無償移交給政府或政府指定的其他機構。本項目合作期限自 PPP 項目合同生效之日起至項目移交日止，共 33 年。其中：建設期 3 年，運營期 30 年。1.5 1.5 投融資結構投融資結構 1.5.1 1.5.1 資本金資本金 降造后項目總投資 681984.79 萬元，根據國務院關于調整和完善固定資產投資項目資本金制度的通知（國發201551 號）的規定，本項目資本金比例適用 20%。為增加項目融資的可獲得性，本項目資本金比例暫按降造總投資的 29.67%8、設定。本項目資本金為 202378.00 萬元。其中：政府出資 195378.00 萬元，社會資本方出資 7000.00 萬元。項目公司注冊資本為 10000 萬元人民幣，其中：政府方持股比例為 30%，社會資本方持股比例為 70%。1.5.2 1.5.2 融資部分融資部分 除項目資本金外，缺口部分資金 479606.79 萬元由社會資本方負責籌集。1.1.6 6 風險分配風險分配 本項目風險分配建議如下：項目風險分配矩陣項目風險分配矩陣 風險類型 風險細目 風險分擔劃分及比例 政府方 社會資本方 合理共擔 政策風險 審批延誤 7 風險類型 風險細目 風險分擔劃分及比例 政府方 社會資本方 合9、理共擔 非 商 業 風 險 稅收政策變更（如稅率改變、新稅法）行業規定變化 政府計劃變動（如改變用途）特許運營權變更 法律風險 合同文件與現有法律、法規和政策存在沖突 合同文件規定不詳細帶來的風險 政府方違約 社會資本方違約 金融風險 惡性通貨膨脹 商 業 風 險 融資風險 資金不足、融資成本過高 項目失敗后，項目債權人無追索權 建設風險 因征地原因形成工期延誤，造成投資增加 工程建設質量缺陷，有安全隱患或不能滿足政府要求 材料和人工價格上漲導致投資增加 勞資、設備獲取風險 分包商違約 施工方案不當 施工現場安全 社會資本原因工期拖延 運營風險 運營成本超支 運營失敗、資金鏈斷裂 運營商違約 10、項目公司破產 技術不能滿足需求 其他 不可抗力風險 政治不可抗力 自然不可抗力 本項目為交通運輸類項目，按照傳統建設模式政府需要承擔全部風險，按照 PPP模式，項目融資、建造和運營維護等商業風險由社會資本承擔，法律、政策等風險由政府承擔，不可抗力由政府和社會資本合理共擔。二、物有所值定性分析二、物有所值定性分析 2.1 2.1 能否增加供給能否增加供給 本項目為國家公路網規劃中天保至猴橋高速公路的末端路段，與猴橋至緬甸密支那公路連接，是連接緬甸的重要公路，與計劃實施的密支那至班哨公路構成連接中孟印緬大通道，有利于加強中孟印緬四國的經貿合作，推動云南省對外貿易的發展，本項目的建設，對促進云南省經11、濟貿易的進一步發展，具有顯著的經濟效益。本項目建成后，將進一步改善與猴橋口岸的交通聯系，加快騰沖經濟開發區的建 8 設與發展，使豐富的農副產品，林業資源，礦產資源轉化為商品，進入市場。同時，促進云南建設面向西南開放的橋頭堡戰略的實施，為云南省、保山市及騰沖地區商業、運輸業、加工業及特色農業和旅游業等領域的經濟迅速發展創造條件。2.2 2.2 優化風險分擔優化風險分擔 按照 PPP 模式實施本項目，遵循“風險由最適宜的一方來承擔”的原則，按照風險分配優化、風險收益對等和風險可控等原則，綜合考慮政府風險管理能力、項目回報機制和市場風險管理能力等要素，在政府和社會資本間合理分配項目風險。風險分配的基12、本原則如下：（1）承擔風險的一方應該對該風險具有控制力；（2）承擔風險的一方能夠將該風險合理轉移；（3）承擔風險的一方對于控制該風險有更大的經濟利益或動機；（4）承擔風險的一方應是承擔該風險最有效率；（5）如果風險最終發生，承擔風險的一方不應將由此產生的費用和損失轉移給合同相對方。按照傳統建設模式政府需要承擔全部風險。按照 PPP 模式風險由最適宜、最具控制風險能力的一方承擔，項目融資、建造和運營維護等商業風險由項目公司承擔，法律、政策等風險由政府承擔，不可抗力由政府和社會資本合理共擔，優化降低了整體項目風險，實現高效管理，減輕風險帶來的損失，實現 PPP 項目的物有所值最大化。2.3 2.313、 降低項目全生命周期成本降低項目全生命周期成本 由于社會資本的參與，通過其項目管理等方面的經驗，節省項目投資費用，避免超支，有助于提高運營效率。社會資本的引入為政府減少了短期財政支出，平滑年度財政支出。項目后續運營管理是社會資本方的優勢或專長所在，通過政府采購程序借助競爭機制，社會資本的報價將盡可能放大其在運營成本控制方面的優勢，并能優化經營效果，使項目整個生命周期的成本有所降低。9 2.4 2.4 提高運營效率提高運營效率 本項目通過制定詳細的 PPP 實施相關文件，保障擇優選擇社會資本，政府方在建設、管理、運營方面經驗不足，通過引入優質的社會資本，加強在建設、管理、運營方面的能力，彌補政府14、方的不足之處，社會資本通過市場化運營獲得合理收益。2.5 2.5 促進創新和競爭促進創新和競爭 本建設項目根據中華人民共和國政府采購法、政府和社會資本合作項目政府采購管理辦法（財庫2014215 號），通過競爭性程序選擇社會資本，可以有效促成良好的公平競爭局面，通過充分競爭獲得最優報價方案。本項目在運營過程中產生的收益對于社會資本吸引力較大，可有效保障競爭性。本項目要求社會資本方自行提出建設方案、管理和運營方案、維護方案，充分給予社會資本在建設、管理運營、維護方面的創新空間。2.6 2.6 物有所值定性評價指標物有所值定性評價指標 定性評價程序嚴格執行財政部 關于印發的通知（財金201516715、 號）規定，項目實施方案、產出說明、風險識別和分配情況、項目可行性研究報告、設計文件等定性評價所需資料已于專家組會議召開前送達由財政、資產評估、會計、金融等經濟方面，以及行業、工程技術、項目管理和法律方面專家，確保專家掌握必要信息。評價指標及分值、評分標準等基本要求如下：2.6.1 2.6.1 基本指標及基本指標及分值分值 定性評價指標包括全生命周期整合程度、風險識別與分配、績效導向與鼓勵創新、潛在競爭程度、政府機構能力、可融資性等六項基本評價指標。2.6.1.1 全生命周期整合程度 主要考核在項目全生命周期內，項目設計、投融資、建造、運營和維護等環節能否實現長期、充分整合。分值 10 分。116、0 2.6.1.2 風險識別與分配 主要考核在項目全生命周期內，各風險因素是否得到充分識別并在政府和社會資本之間進行合理分配。分值 15 分。2.6.1.3 績效導向與鼓勵創新 主要考核是否建立以基礎設施及公共服務供給數量、質量和效率為導向的績效標準和監管機制，是否落實節能環保、支持本國產業等政府采購政策，能否鼓勵社會資本創新。分值 10 分。2.6.1.4 潛在競爭程度 主要考核項目內容對社會資本參與競爭的吸引力。分值 10 分。2.6.1.5 政府機構能力 主要考核政府轉變職能、優化服務、依法履約、行政監管和項目執行管理等能力。分值 20 分。2.6.1.6 可融資性 主要考核項目的市場融17、資能力。分值 15 分。2.6.2 2.6.2 補充評價指標及補充評價指標及分值分值 補充評價指標設置四項，包括項目規模、項目資產壽命、項目資產種類、全生命周期成本測算準確性等。每項分值均為 5 分。2.6.3 2.6.3 評分辦法評分辦法 每項指標評分分為五個等級，即有利、較有利、一般、較不利、不利，對應分值分別為 10081、8061、6041、4021、200 分。2.6.4 2.6.4 專家組組成專家組組成 定性評價專家組由財政、資產評估、會計、金融等經濟方面，以及行業、工程技術、項目管理和法律方面專家組成。11 2.7 2.7 評分結果評分結果 相關部門按規定程序組織召開專家組會議。18、專家在充分討論后按評價指標逐項打分，專家打分表見附件。去掉專家評分中的最高分和最低分，剩余專家評分的平均分為最終得分 94.6，表明本項目采取 PPP 模式能夠較好的實現物有所值，專家組意見物有所值評價結論為“通過”。三、物有所值定量分析三、物有所值定量分析 物有所值定量分析是在假定采用 PPP 模式與政府傳統投資和采購模式的產出績效相同的前提下，通過對 PPP 項目全生命周期內政府支出成本的凈現值（PPP 值）與公共部門比較值（PSC 值）進行比較，判斷 PPP 模式能否降低項目全生命周期成本。3.1 PPP3.1 PPP 值計算值計算 PPP 值等于 PPP 項目全生命周期內股權投資、運營19、補貼、風險承擔和配套投入支出責任等各項財政支出責任的現值。本項目采用 PPP 模式下的股權投資為政府資本金投入。本項目運營初期，經營收入無法覆蓋社會資本建設成本及合理投資回報，需要政府提供缺口補助。當項目出現超額收益，超額收益以負數計入補助。本項目風險承擔支出按比例法進行測算。項目采用 PPP 模式下，建設期的風險支出為政府資本金投入的 20%，運營期為政府缺口補助的 20%，只考慮運營期前五年的風險支出。本項目物有所值定量分析中年度折現率為 5.5%，融資成本率為 4.9%。根據本項目實施方案財務測算結果，項目全生命周期內各項財政支出責任為：股權投資 195378 萬元，運營補貼 1188320、.78 萬元，風險承擔支出 37951.21 萬元，配套投入支出責任 15655.41 萬元。測算結果得到全生命周期內各項財政支出責任現值為 12 249527.31 萬元。PPP 值測算詳見附表。3.2 PSC3.2 PSC 值計算值計算 PSC值是指政府采用傳統采購模式提供與PPP項目產出說明要求相同的基礎設施及公共服務的全生命周期成本凈現值。PSC 值是以下三項成本的全生命周期現值之和：（一）建設和運營維護凈成本現值為 245220.93 萬元；（二）競爭性中立調整值現值為 32185.91 萬元（增值稅金及附加、所得稅）；（三）項目全部風險承擔成本采用比例法計算，建設期為項目資本金的 21、20%，運營期風險支出計算基數=運營期成本-經營收入+競爭性中立調整值，按 20%計算風險支出。經計算，風險承擔成本現值為 54178.45 萬元。PSC 值=建設和運營維護凈成本現值+競爭性中立調整值現值+項目全部風險承擔成本現值=331585.29 萬元 PSC 值測算詳見附表。3.3 3.3 計算結果計算結果 經計算，本項目 PSC 值為 331585.29 萬元，PPP 值為 249527.31 萬元 PPP 值 PSC 值，項目通過定量評價。四、四、物有物有所所值評值評價價結論結論 物有所值定性評價得分 94.6 分，專家組意見物有所值評價結論為“通過”；定量分析結果為：PPP 值 22、249527.31 萬元PSC 值 331585.29 萬元；經過定性評價和定量分析，本項目采用 PPP 模式能夠較好的實現物有所值，定性評價和定量分析結果均為“通過”，適宜采用 PPP 模式。附件：專家評分相關資料 金額：萬元2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年2026年2027年一折現系數1.00000.94790.89850.85160.80720.76510.72520.68740.65160.61760.58541折現年數1年2年3年4年5年6年7年8年9年10年2折現率1.8155.50%5.50%5.50%5.50%5.50%23、5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%二PPP值（1+2+3+4）一249527.3152397.6565553.2953386.2718881.7016955.8515142.4613433.6311822.083016.022552.292104.671政府股權支出19537842705.653310.846335.610605.2010605.2010605.2010605.2010605.202政府運營補助11883.786984.766602.346179.915713.185197.844628.634132.63595.273政府風險支出37951.219524、44.6812726.249544.681396.9521320.4681235.9821142.6361039.5684政府配套支出15655.41147.373119.293536.833185.122477.751770.381063.02355.65三PSC值（2+4+6）331585.2972856.0887951.3186 69375.0539 23792.8728 21317.6257 18912.9966 16572.7809 14291.9781 10053.378507.647015.561建設和運營維護凈成本129615.2260713.477321.264343.42225、792.2321469.4620008.5818394.7616613.1714645.6212930.3511072.492建設和運營維護凈成本現值245220.9360713.4073292.7757812.5419409.8617330.1515308.5613339.8811419.899543.097985.786481.843競爭性中立調整值112375.31490.29538.33591.12649.16712.96783.13844.97911.734競爭性中立調整值現值32185.91417.53434.54452.27470.77490.09510.29521.85533.26、735全部風險成本60927.61212142.6815464.2412868.684656.504401.564119.943808.783465.236全部風險成本現值54178.4512142.6814658.5511562.513965.483552.943152.172762.132382.00物有所值定量分析測算表物有所值定量分析測算表建設期特許經營期序號項目合計金額：萬元物有所值定量分析測算表物有所值定量分析測算表2028年2029年2030年2031年2032年2033年2034年2035年2036年2037年2038年一折現系數0.55490.52600.49860.472627、0.44790.42460.40240.38150.36160.34270.32491折現年數11年12年13年14年15年16年17年18年19年20年21年2折現率5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%二PPP值（1+2+3+4）一1672.081253.65848.21546.70259.11-15.10-263.96-428.21-514.66-595.00-669.651政府股權支出2政府運營補助3013.32383.371701.181156.8578.51-35.56-655.96-1122.44-1423.28、28-1736.22-2061.13政府風險支出4政府配套支出三PSC值（2+4+6）5573.604178.842827.361822.34863.72-50.33-879.86-1427.36-1715.52-1983.34-2232.171建設和運營維護凈成本9060.5468834525.042642.28642.4-1481.09-3734.7-6128.25-7772.12-9484.3-11264.642建設和運營維護凈成本現值5027.693620.462256.181248.74287.73-628.87-1502.84-2337.93-2810.40-3250.27-36529、9.883競爭性中立調整值983.791061.561145.551213.711285.981362.551548.172386.83027.873696.94394.34競爭性中立調整值現值545.91558.38571.17573.60575.99578.54622.98910.561094.881266.931427.715全部風險成本6全部風險成本現值特許經營期序號項目合計金額：萬元物有所值定量分析測算表物有所值定量分析測算表2039年2040年2041年2042年2043年2044年2045年2046年2047年2048年2049年一折現系數0.30790.29190.27670.30、26220.24860.23560.22330.21170.20060.19020.18031折現年數22年23年24年25年26年27年28年29年30年31年32年2折現率5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%5.50%二PPP值（1+2+3+4）一-738.60-802.70-796.20-787.93-778.82-768.09-756.35-688.46-624.09-563.77-506.761政府股權支出2政府運營補助-2398.82-2749.92-2877.5-3005.09-3132.83-3260.14-33831、7.16-3252.05-3111.11-2964.07-2810.663政府風險支出4政府配套支出三PSC值（2+4+6）-2461.99-2675.67-2654.02-2626.45-2596.07-2560.30-2521.18-2294.86-2080.29-1879.22-1689.211建設和運營維護凈成本-13117.93-15047.37-15964.18-16897.05-17847.45-18813.54-19796.81-19593.96-19384.68-19168.73-18945.92建設和運營維護凈成本現值-4039.01-4392.33-4417.29-4430.41-4436.88-4432.47-4420.63-4148.04-3888.57-3645.89-3415.953競爭性中立調整值5121.875880.986372.56880.087404.687946.418506.278753.819014.329288.499577.034競爭性中立調整值現值1577.021716.661763.271803.961840.801872.171899.451853.181808.271766.671726.745全部風險成本6全部風險成本現值特許經營期序號項目合計